“4個交易日股價翻倍,市值突破100億”。這是微信小店灰測“送禮物”功能后,微盟股價被“帶飛”的繁榮景象。
但是繁榮背后,作為深度綁定微信生態的“新經濟SaaS第一股”的微盟,自2019年上市以來,僅在當年實現過盈利,隨后四年半連續虧損,累計虧損額度超51億元,至今未能扭虧。
為扭轉巨虧的局面,今年1月,微盟還動起了優化內部資產——擬出讓子公司50%股權。此外,近一年還通過砍掉低利潤非核心業務、縮減員工規模等方式,實現降本增效。不過舉措見效甚微,今年上半年,微盟營收8.67億元,同比下降28.3%；期內虧損超5億元,較上一年同期虧損進一步擴大。
在整個SaaS行業企業經營普遍艱難的環境下,憑借微信灰度測試的一個“送禮物”功能,真能徹底扭轉市場對微盟長期發展的信心嗎？
股價4天翻倍,概念炒作明顯
幾天前,微信團隊公告稱,微信小店正式開啟“送禮物”功能灰度測試,除珠寶、教育培訓類目,且商品款式原價不得高于1萬元的商品將默認支持“送禮物”功能。
受此消息影響,證券交易市場,多支微信小店“送禮物”功能相關概念股股價一路攀升。其中,微盟集團表現出色,在微信團隊公布灰測“送禮物”功能次日,微盟股價一度上漲超50%,最終收盤漲幅35.76%。
隨后,公司股價連續多日大幅上漲,經過19日、20日、23日、24日四個交易日上漲后,公司股價累計漲超113.8%,股價翻倍,市值突破109億元。
據微盟相關負責人回應,“作為騰訊重要的生態合作伙伴之一,微盟小程序正接入微信小店,支持商家參與微信電商生態；目前相關產品正進行對接。”
目前看來,業內人士對此多為“謹慎的樂觀”。
在微信“送禮物”功能與微盟股價上漲之間,一個能夠成立的前提條件是——“送禮物”功能能否為微信帶來充分的商業機會,類似于2014年的微信紅包。如果成立,那基于微信生態做第三方服務的微盟,才能因此獲得大量商業機會,進而迎來企業估值乃至盈利能力的根本性改變。
在與新浪科技溝通中,資深互聯網科技行業分析人士唐辰表示：“基于微信生態和流量,騰訊如果下定決心重新做電商,不設上限的投入,微信送禮會是一個很好的杠桿,打通微信生態內的電商基建；但要復制微信紅包的勢頭,很難。電商和支付是完全不同的場景,所需要的資源也不是一個量級的。”
在他看來,當前電商市場格局已基本穩固,微信送禮想要達到抖音內容電商的力度,難度很大。但換個角度看,“如果僅是把微信送禮,當成一個打通微信生態的流量工具,給其他比如營銷、廣告、增值業務導流,則值得看好”。
此外,中國連鎖經營協會客座顧問、零售電商行業專家莊帥同樣指出,早在2018年,“送禮物”功能便有很多第三方小程序開發過,雖有一定的消費刺激作用,但并沒有預期的那么大。“微信官方上線該功能后大抵也是如此,除非有大的優惠政策推動。”
“當前環境不同,加上電商業務本就重運營,騰訊是否愿意投入去做運營仍是一個問題。”系列問題下,當微信內部人士對于“送禮物”功能也不愿過多提及時,微盟過于明顯的股價回升和估值提升,無疑帶有一些‘炒概念’的嫌疑。
某私募證券基金投資總監、私募股權基金合伙人王斌向新浪科技直言：“短期來看,這樣的情況肯定是概念炒作,畢竟微盟算比較正宗的微信電商概念,前幾年跌得比較多。”長期來看,微盟估值的提升還得看“微信電商是否有比較明顯的改善”。
巨虧51億,微信“大腿”不好抱
作為“新經濟SaaS第一股”,微盟的發家史,幾乎與微信的商業化同頻。
2013年,微信支付的火熱出圈,讓微信踏上了商業化進程,進而將目光瞄準電商領域。彼時,看到了微信渠道流量變現能力的微盟,定位SaaS服務,基于微信為企業提供開發、運營、推廣一體化解決方案。
四年后,微信小程序上線,微盟又一次把公司戰略轉向為“All in小程序”,成為第一批小程序開發、服務商,逐步完成原始積累。
到2019年,微盟先后經歷6輪融資,期間獲得騰訊投資,累計融資超30億元,最終成功在港交所掛牌上市,贏得“新經濟SaaS第一股”美譽。
然而,一個值得注意的現象是,自微盟2019年上市后,公司僅在2019年一年實現短暫盈利,隨后歷年財報發布,均呈虧損狀況。2020年—2024年H1,公司分別虧損11.57億元、7.830億元、18.29億元、7.583億元、5.508億元,近四年半累計虧損約51億元。
長期虧損下,微盟似乎也感受到了壓力。為改善公司經營現狀,過去一年,微盟也開始通過降本增效、聚焦核心業務板塊等手段,來縮小虧損規模。
去年5月,微盟剝離了智慧餐飲業務,不再將其收入計入報表,同時也降低了微商城業務和其他小微業務的投入,減少直銷城市數量,降低低利潤的客戶群體比例。
到今年1月,為優化內部資產結構,微盟又擬作價不低于36億元出讓子公司上海微盟文化傳媒有限公司50%以上股權,不過由于后續市場反饋不佳,微盟隨后終止了該計劃。
此外,微盟還通過縮減員工規模來進行成本控制。截至2024年6月30日,微盟員工數量為3952人,比去年同期減少了近2000人。相應的員工成本從4740萬元降到2710萬元,同比下降43%。
不過這一切的調整,仍未完全扭轉公司持續虧損的現狀。截至2024年6月30日止,微盟期內虧損超5億元,較2023年同期虧損進一步擴大。
互聯互通趨勢下,微盟更難了
在一定程度上,微盟等第三方電商服務SaaS平臺的出現,主要受益于電商發展早期,各大互聯網公司仍處于各自封閉孤立的狀態,商品鏈接互不打通,通常只能以特殊標識碼“口令”中轉跳轉。
近兩年間,伴隨著騰訊、阿里等互聯網大廠之間開始拆墻,大型平臺之間互聯互通進程提速,中小電商平臺推進數字化對于SaaS會員體系的需求隨之減弱,這直接導致了微盟等SaaS平臺中小客戶數量的銳減。
透過微盟2024年上半年財報,也可以看到客戶減少的這一事實。2024年上半年,微盟兩大核心業務中,訂閱解決方案收入4.87億元,同比減少31.0%；付費用戶數為6.87萬家,上年同期這一數字為10.01萬。商家解決方案收入為3.81億元,同比下降24.5%,付費商家數為3.87萬家,上年同期為4.05萬家。
經歷長期的發展后,國內電商市場格局基本穩固,新的現象級玩家出現幾率降低,屬于微盟們的增量客戶不斷減少。另一方面,互聯互通等進程加速直接導致中小電商平臺付費意愿降低,微盟等平臺的客源也隨之降低。
也許對于微盟而言,微信灰測“送禮物”功能帶來的估值提升只是暫時的,如何有效避免客戶流失進而帶來營收和利潤的增長,才能最終贏得市場的認可。
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