跨界互聯網廣告行業
上海鋼聯似乎并沒有將希望完全寄托于鋼銀電商。
5月30日,上海鋼聯公布了修改后的發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案。
根據交易預案,上市公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式購買慧聰建設及銳景慧杰合計持有的標的公司知行銳景100%股權,交易價格為20.80億元。同時,上市公司將向興業投資、園聯投資、高波、郭江和劉軍5名特定對象非公開發行股份募資,總額不超過20.80億元。扣除本次交易相關費用后擬用于支付交易現金對價、上海礦聯電子商務平臺升級項目、有色金屬現貨網上交易平臺項目、償還公司債務及補充流動資金。
上海鋼聯介紹,標的公司知行銳景經營的中關村在線網站是國內最大的IT類垂直網站,依托各類媒體渠道和資源,對各類IT產品廣告進行投放推廣,為廣告主提供高效、精準、廣覆蓋的一站式廣告服務。2016年3月,中關村在線日均PV、UV及注冊用戶數分別達到5677萬次、704萬人次及4312萬個；根據站長之家統計,中關村在線位列中文網站綜合總排名第16名、中文網絡科技網站綜合總排名第1名。
上海鋼聯稱,公司原有業務受大宗商品及宏觀經濟周期影響較為明顯,而互聯網廣告行業市場空間巨大,增長迅速,能夠與公司現有業務形成有利互補,是上市公司實現戰略布局的較優選擇。
何杭生認為,在眼下這個全民期貨、全民開戶的時代,黑色系金融衍生產品更能左右現貨市場。上海鋼聯的關鍵突破口,就是一方面把上述優勢擴大并形成盈利,而且會相對快見效；另一方面,就是資金及盈利模式的創新方面。如果其資金方面和供應鏈金融問題未來不能解決的話,只能回歸變成老本行資訊服務商,那么在未來的金融戰場或許就會出局。盈利模式的創新方面,不僅僅是現在的托盤,質押,融資等,還有例如類銀行金融服務,貸款等。
灼識咨詢執行董事趙曉馬在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示：“兩家公司目前應該在垂直行業中沒有太多交集。不過慧聰作為B2B的典型企業,應該是目前不少鋼鐵電商尋求轉型過程中的一個方向。兩家電子商務公司的交易過程中沉淀下來的客戶資源和交易數據方面應該可以有一些互補和協同作用。我的理解是,這些應該都是工業產品范圍內的電子商務交易。”
中國電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平認為,上海鋼聯并購主要是為了打通產業鏈上下游,中關村在線及商城屬于鋼鐵的下游用戶。兩者皆為資訊+交易,并將由交易延伸到倉儲、物流和金融服務。媒體資訊是導流口,交易信息是核心,金融服務是利潤。三方的合作對上海鋼聯來說,能實現互聯網業務的延伸,改變多年來依賴大宗商品業務的局面,提高公司的抗風險能力。對慧聰網來說,逐步改變由媒體屬性轉型升級為交易屬性,看中上海鋼聯強大的交易量,有助于慧聰構建“交易閉環”。對中關村在線來說,本身在電商行業內知名度不高,也急需拓展業務板塊及尋求更長足發展。目前來看,三方看起來有著相關聯的協同效應,但這種協同效應能夠發揮到什么程度尚不知曉,還有待繼續觀望。
慧聰網一年倒手賺了5億
“慧聰網著力于金融服務。”慧聰網CEO郭江在其一封內部信中寫道,“有上海鋼聯巨大的交易額,有慧聰網強大的金融服務,我們將共同開啟一個全新的未來。”
事實上,公司的這一系列說法也引來了一些質疑。
上海鋼聯如何轉化中關村在線現有客戶、如何借力中關村在線徹底打通產業鏈、如何與慧聰網在B2B領域展開合作的疑慮始終存在。
在張周平看來,近年來PC端科技媒體受到沖擊,除移動端的崛起外,大量的科技自媒體誕生,在用戶群總量不變或增量不多的情況下,PC端科技媒體勢必會受影響。“B2B和B2C兩種商業模式會相互影響,但兩者面對的群體不同,各有優劣,沖擊相對有限。對于中關村在線此次并購,在資訊業務拓展上協調不多,期待后續與相關各方有更好的協同融合。”
同壁資本聯合創始人韓正輝則向記者表示：“個人認為,中關村并購事件更多的是跨界并購屬性,上海鋼聯和中關村在線的縱向產業整合的解釋很牽強。同時中關村在線的估值偏高,但卻面臨三項不利因素：其一、移動互聯網的崛起,PC端科技媒體日益邊緣化；其二、科技資訊領域挑戰者的上升,如PC端和移動端并重的IT之家；其三、京東電商的B2C模式對中關村商城B2B模式的市場擠占。”
這場并購是否能夠展開如上海鋼聯所描繪的美好效應尚無法確知,更多的猜測則認為,上海鋼聯也有希望借助中關村在線在2016年實現扭虧為盈,以避免被ST。
預案介紹,交易完成后,知行銳景將成為上市公司全資子公司,交易各方承諾2016年度、2017年度、2018年度知行銳景的凈利潤分別不低于1.3億元、1.69億元和2.197億元。
盡管根據業績承諾標準,2016年度業績承諾數字并非完全依靠知行銳景經營性利潤計算,但其目前的經營業績顯然仍較1.3億元的業績承諾有著較大的距離。
而在2015年慧聰網以15億元收購中關村在線時,中關村在線主要管理人員曾同樣承諾三年稅后凈利潤分別達到1億元、1.3億元和1.7億元。
僅僅不足一年的時候,慧聰網就在轉手交易中獲得了超5億元的溢價。
上海鋼聯解釋稱,交易價格高于慧聰網收購價格的原因是本次交易的業績承諾水平更高,且目標公司經營更為穩定。
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