預計鋼材價格有所回調，但跌幅不大

現貨和基差：唐山鋼坯-40至3490元每噸。華東螺紋-30至3800元每噸,10月和1月基差分別為142和84元每噸。熱卷-40至3830元每噸,熱卷10月和1月合約基差分別為-35和18元每噸。

利潤：螺紋和熱卷利潤都轉虧損。螺紋長流程利潤-138元每噸,電爐利潤-162元每噸。

供給：鐵水產量再次上升+1至248.9萬噸。五大材產量低位上升,五大材以外的產量維持增產走勢。

需求：需求弱穩,前期需求較好的基建和制造行業支撐鋼材需求,表現為型鋼和板材需求較好。從品種材產量庫存看,部分板材需求走弱,庫存走高如熱卷、鋼管、彩涂板等,而冷軋和工業線材需求較好,高產量下,庫存維持低位。

庫存：總庫存壓力不大,但建材和板材走勢分化,建材庫存偏低。而板材庫存走高。

觀點：黑色金屬跌幅明顯,熱卷利潤轉入虧損,隨著利潤虧損,市場對鋼廠減產的預期增強,或走一波負反饋邏輯。從鋼材庫存看,板材庫存有所壓力,但總庫存壓力不大,同時原料庫存持續低位,鐵水減產對原料累庫預期不大。預計價格有所回調,但跌幅不大。考慮成本有韌性,原料貼水,回調后依然可以偏多參與。