數據顯示,截至11月30日,上海地區HRB40020mm螺紋鋼價格較前一周下跌120元至4130元/噸,跌幅約3%；螺紋鋼期貨主力合約價格下跌71元至3906元/噸,跌幅約1.8%。目前,螺紋鋼現貨價格仍處于高位,主力合約基差雖然較上一周有所收窄,但仍在200元/噸以上,支撐盤面價格。
供應端,上周螺紋鋼產量環比微增至360.09萬噸,同比增加1.1%,符合此前“周產量將穩定在360萬噸左右”的預測。開工率方面,截至11月27日,全國247家鋼廠高爐開工率為86.33%,環比微降,同比增加10.3%；產能利用率為92.47%,環比增加0.9%,同比增加15.7%。上周末,唐山市政府決定在原環保方案上加嚴管控措施,管控自11月29日18時開始至12月2日12時結束。最新的管控措施基本上限制燒結機工作,因此對高爐產量的影響較小。利潤方面,上周成材價格沖高回落,原料價格相對堅挺,利潤有所收窄。其中,華東長流程螺紋鋼即期利潤5日均值約447元/噸,環比下降53元；華北調坯軋鋼廠即期利潤5日均值約122元/噸,環比基本持平；華東短流程平電即期利潤5日均值約125元/噸,環比下降95元。因此,在噸鋼利潤處于相對高位、限產并未趨嚴的情況下,鋼廠生產積極性依舊較高,預計本周螺紋鋼產量將增加。
需求端,上周國內中東部及北部地區雨雪天氣較多,全國建材成交量5日均值僅18.19萬噸,環比下降19.9%,成交超預期下滑。螺紋鋼表觀消費量環比下降8%至397.21萬噸,同比增加9.7%。雖然表觀消費量下滑到400萬噸以下,但仍比市場預期要好,因此,在消費數據出爐后,螺紋鋼減倉上行,修復周初的悲觀情緒。據氣象局消息,本周中東部地區雨水消退,天氣轉好,有利于施工。因此,進入12月后,需求面臨季節性下滑,但下滑速度仍大概率好于預期,需求端韌性猶存。
庫存端,上周螺紋鋼總庫存環比下降5.2%至683.87萬噸,此前一周降幅為9%,去年同期則開始累庫。具體來看,鋼廠庫存環比微增0.2%至233.44萬噸,社會庫存環比下降7.7%至450.43萬噸。廠庫積累在預期內且增幅較小,社會庫存降幅雖然較上一周有所收窄,但仍快去往年同期,需求韌性較強。從絕對庫存看,目前社庫僅比去年同期高出約167萬噸,基本已恢復至正常水平,高庫存不再是價格的主要壓力。
綜上所述,在噸鋼高利潤和環保限產略微放松的共同作用下,預計本周螺紋鋼產量不會明顯下降,將以穩為主。隨著天氣逐漸轉好,預計本周需求端將有所改善,供需相對平衡。上海地區盤螺與螺紋鋼、線材與螺紋鋼的價差開始收窄,一定程度上會抑制螺紋鋼的上漲速度。但同時鐵礦石和焦炭基本面情況仍然較好,價格或高位盤整,成本端對成材價格有所支撐。因此,對于螺紋鋼2101合約來說,季節性需求轉弱基本已有所消化,在成本支撐下,螺紋鋼下跌空間有限,若需求表現持續超預期,不排除價格再次沖高,整體上對螺紋鋼維持振蕩偏強的觀點。
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