鐵礦石泡沫在過去一個月破滅,價格下挫三分之一,但就像市場當初上漲時沖得過快一樣,這波下跌可能也跌過頭了。根據報價機構阿格斯 (Argus)的數據,交付至中國的指標62%品位鐵礦石周三收在每噸83.75美元,較7月3日觸及的今年高點125.20美元下跌了33%。鐵礦石泡沫在過去一個月破滅,價格下挫三分之一,但就像市場當初上漲時沖得過快一樣,這波下跌可能也跌過頭了。
根據報價機構阿格斯(Argus)的數據,交付至中國的指標62%品位鐵礦石周三收在每噸83.75美元,較7月3日觸及的今年高點125.20美元下跌了33%。
另外值得一提的是,目前鐵礦石價格只略高于1月24日收盤價75.50美元,也就是巴西淡水河谷尾礦壩潰堤事件的前一天。這起潰堤事件造成200多人喪生,顛覆了鐵礦石供需平衡。
正常情況下,鐵礦石價格下跌,應該代表潰堤事件后巴西礦場關閉造成的供給影響已經結束,否則便是最大鐵礦石進口國中國的需求放緩。
問題在于,船只追蹤和航運數據顯示,巴西的鐵礦石出口仍沒有恢復到被認為是正常的水平。
此外,中國的進口保持得不錯,盡管在與美國的貿易爭端沒有解決的情況下,對經濟前景的擔憂重燃。
根據路孚特(Refinitiv)編制的船只追蹤和港口數據,巴西8月料將出口大約3,310萬噸鐵礦石,這只包括已經卸貨、等待卸貨,航行中或正在裝船船只的數據。
這將創下今年以來的月度最高出口,遠遠高于4月低點1,720萬噸。4月是自1月底發生潰壩以來,受礦石減產影響最大的月份。
然而,今年1-8月巴西鐵礦石出口可能在2.18億噸左右,較上年同期減少5,830萬噸。
澳洲熱帶氣旋
今年不僅僅是巴西供應緊張,最大鐵礦石出口國澳洲的供應也在減少,因為3月底一場熱帶氣旋導致該國港口和運輸網絡關閉。
根據路孚特的數據,2019年1-8月,澳洲料出口5.491億噸鐵礦石,較上年同期少了2,650萬噸。
把澳洲和巴西出口降低的規模全算上,今年以來海運鐵礦石市場規模共萎縮約8,480萬噸。這個數字可不小,約占2018年中國總進口規模10.6億噸的8%。
盡管存在供應不足問題,但中國對鐵礦石的需求仍然持穩。據海關數據,1-7月中國進口鐵礦石5.901億噸,較上年同期下降4.9%。
但8月中國進口可能非常強勁,路孚特數據顯示約為1億噸,但這包含了目前在途并料將在月底前到港的船只。
即便所有這些船只都在月底前抵達目的地,可能也無法及時卸貨因而無法計入8月數據,這意味著8月最終進口數據可能要低一些,很可能在8,000-8,500萬噸左右。
鑒于巴西出口仍低于正常水準,且中國需求持堅,目前的基本面情況可以令鐵礦石展現出一些韌性,至少是維持在當前水準附近。
不過,人氣和各類消息對市場的影響正變得越來越大,圍繞貿易爭端的悲觀人氣以及對全球將陷衰退的初步跡象的廣泛報導可能會壓制價格。
雪上加霜的是,巴西出口可能逐步恢復,鐵礦石價格有可能進一步下跌,盡管從當前的基本面來看不應該。
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