需求端表現良好 螺紋鋼高位振蕩

　　5月下旬開始,在多地環保檢查的提振下,鋼價再次攀升。當前,徐州地區鋼企復產尚有較大的不確定性,鋼材庫存快速下行,加之5月PMI超預期,需求端表現良好,因此鋼價短期將高位振蕩。

　　供應近期或有收縮

　　5月以來,環保限產不局限于傳統2+26城市。華東地區,由于青島上合峰會臨近,山東、江蘇等周邊鋼廠有限產任務。同時,江蘇本身仍在進行環保大檢查,常州地區鋼廠也有限產任務。本周江蘇地區螺紋鋼產量61萬噸,顯著低于往年同期75萬—77萬噸的水平。山東、江蘇等地的限產,將使短期內華東地區螺紋鋼供應明顯收縮。

　　同時,5月底開始,第一批中央環保督察“回頭看”正式啟動。督察組陸續進駐河北、河南、內蒙古、寧夏、江蘇、江西、廣東、廣西、云南等省區。目前,廣東廣西地區電弧爐鋼廠生產受影響較大。全國電弧爐樣本廠家上周產能利用率大幅下降2.77%至62.35%。

　　6月4日,市場傳聞徐州地區鋼鐵焦化企業將在6月底復產。據核實,相關企業積極準備復產,部分企業通過政府驗收率高,但也有部分企業通過率很低。

　　5月現貨成交良好

　　在經過了4月現貨成交大爆發之后,市場普遍預期華東華南雨水天氣開始增多后,5月的現貨成交和需求將受到沖擊。但從實際情況看,全國樣本建材貿易商5月平均日成交量19.47萬噸,環比4月的21.95萬噸確實有邊際走弱跡象,不過仍然是歷史同期新高水平。據上海終端線螺采購量數據,5月周度平均值為2.6萬噸,高于5年均值2.4萬噸,但環比4月的3.9萬噸也有邊際走弱現象。

　　總體看,5月現貨成交相比爆表的4月,確實出現邊際走弱。不過,和歷史同期相比表現良好。上周,五大品種總庫存環比降幅達71.6萬噸,5月庫存降幅在上半月有所放緩,但在下半月開始重新加速。后期注意觀察6月庫存降幅是否超預期。

　　國內經濟韌性較強

　　5月官方制造業PMI為51.9,與上月相比上升0.5個百分點,創去年9月以來新高。分項數據方面,新訂單與新出口訂單均較4月有大幅回升,新訂單從52.9升至53.8,新出口訂單從50.7升至51.2。產成品庫存繼續下降至47.2,原材料庫存小幅升至49.6。新訂單指數增幅明顯,反映國內需求繼續回升。而新出口訂單也有增加,在貿易摩擦的背景下表現超預期。總體看,宏觀經濟呈現出較強的韌性,將部分緩解盤面的悲觀預期。