隨著亞洲現貨鐵礦石價格跌破每噸60美元,鐵礦石價格看起來似乎是朝著較符合供需基本面的水準變動。不過,和以往一樣,當一波漲勢以鐵礦石當前跌勢之速度急劇反轉時,最大風險就是價格可能會超跌。
周三,亞洲現貨鐵礦石跌至每噸59.65美元,為三個半月來最低,與8月底觸及的近期高點79.65美元相比,已經下跌了25%。
目前鐵礦石甚至已經低于2016年底的78.87美元水準,今年以來走勢激烈震蕩,兩波大幅漲勢之后,都出現劇烈反轉。
2月末漲至2017年內高點每噸94.86美元,以及8月觸及峰值,都是由市場對于中國鋼鐵產出強勁的樂觀看法驅動的。中國購買的鐵礦石約占全球海運鐵礦石運輸量的三分之二。
鐵礦石價格最近下滑,是因為上述樂觀情緒消退。
雖然價格一直波動,但中國的進口需求相當穩定。
根據海關數據,今年1-8月中國進口了7.14億噸鐵礦石,較去年同期增加6.7%。
雖然9月的官方數字尚未公布,但湯森編制的船舶跟蹤和港口數據顯示該月進口仍然保持穩定。
據該數據,9月海運鐵礦石進口量為8,720萬噸,較8月的8,860萬噸略有下降。
船貨追蹤數據和海關數據并不完全吻合,差別在于貨物清關的評定時間。船運數據也未計入通過鐵路或卡車從蒙古國等國運送的進口量。
鑒于鋼廠料將關停,以及中國港口庫存充足,今年第四季鐵礦石進口量存在下降的風險；截至10月6日止當周,中國港口庫存量增至1.338億噸。
庫存量SH-TOT-IRONINV雖然較6月底所創1.414億噸紀錄高位有所下降,但仍遠遠高于2016年底的1.14億噸。
如果未來數月鐵礦石需求受到鋼鐵減產的打壓,應會導致進口減少,抑或港口庫存進一步升高,這兩種情況應該都對價格不利。
防治污染
中國環境保護部8月表示,今年秋冬季要全面完成《大氣十條》考核指標,2017年10月至2018年3月,京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度要 同比下降15%以上,重污染天數同比下降15%以上。 (Full Story)許多報導指出,煉鋼廠和煉鋁廠等重工業企業已著手關廠。
對鋼鐵生產強制設限,增加了鐵礦石人氣將受損的可能性,恐帶動鐵礦石價格跌破6月13日觸及的年內低點每噸53.36美元。
然而,隨著價格在8月觸及近期高點后下跌,基于鋼鐵指數(TSI)現貨價格的新加坡交易所鐵礦石期貨合約曲線0#SZZF:已然趨平。
新加坡鐵礦石期貨曲線通常呈逆價差,亦即近月合約價格高于遠月。
截至周三收盤,近月較六個月鐵礦石合約升水為2.58美元,低于8月21日時的3.71美元；本波價格下跌是在8月21日之后展開。
盡管該曲線結構沒有巨大變動,但確實表明,市場可能認為當前價格的逆轉不太可能只是曇花一現。
如果中國當局看起來會繼續推進2018年將啟動的基礎設施及建筑支出計劃,鐵礦石和其他工業用大宗商品料將受到提振。
當然,中國的鋼鐵行業仍相對強勁,中國鋼鐵工業協會預計,今年中國鋼鐵需求將增長3-4%,今年鋼鐵產量將從2016年的8.08億噸增至8.40億噸。
如果這種樂觀狀況延續至2018年,即便鐵礦石現貨價跌破每噸50美元,也會很快反彈。
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