有色金屬領跌夜盤 螺紋鋼下挫但持續大跌空間減小

    周五(4月7日)商品再度暴跌,其中滬膠、滬鉛、鐵礦石等品種觸及跌停,黑色、有色弱勢凸顯,農產品陰跌不止,而化工品則受到原油走強提振,相對抗跌。

    夜盤中,滬鉛下跌4.16%,橡膠下跌2.61%,滬鋅下跌2.53%,滬銅下跌1.72%,鐵礦石下跌1.59%,瀝青下跌1.37%,白銀上漲0.75%。

    銀四伊始鐵礦石再度大跌,一季度的供給淡季和下游高利潤等支撐在當下均已經轉弱;但考慮到鋼廠生產積極性仍將慣性持續,以及貼水較大,鐵礦石短期跌勢難以十分流暢。

    3月底開始,上海建筑鋼材價格窄幅震蕩。自3月29日盤中期貨提拉上漲后,期螺紋現強勢反彈走勢。不過現貨出貨仍未增加,商家情緒仍較低弱。主要華東大廠報在3520-3540元/噸之間,小廠螺紋成交在3430-3460元/噸不等。

    就當前來看,四月份需求仍處于季節性上升期,如果鋼廠高利潤延續,則產能仍有上升空間,但基本面矛盾仍不足以支撐行情沖高。未來鋼價是否持續上行仍有待政策面及需求端利好支持。

    鐵礦石及螺紋鋼表現出近強遠弱之勢,鐵礦石1709合約開始現低價補漲之勢,日內反彈高于i1705合約。期螺紋鋼RB1710合約從高位回落至區間低位后,開始進入以3000-3450區間震蕩,國內清明小長假之前受減倉盤影響有所沖高,但由于短期內庫存面臨峰值壓力,強勢拉升阻力較大,中期整體行情以震蕩對待為主。

    鋼材價格大跌空間減小!

    下周要把握好兩條線：一是從技術面來看,經過前期超跌過后,市場累積的泡沫已經基本釋放,大跌可能性不是很大。但由于鋼企利潤仍然高位,即便廠價出現下調,目前大致保持在三四百元還是有的,且清明節過后市場去庫存進度愈加緩慢,部分地區甚至出現了逆增長,表明市場供需壓力依舊存在。

    而鋼廠開工率再度上升,創出年內新高,也給后期市場帶來不小的壓力。據蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業中,有34家企業進行了高爐檢修(含停產及燜爐設備,下同),合計有50座高爐進行檢修,比上周減6座(本周1座高爐新增檢修,7座高爐恢復生產),檢修高爐容積為36646立方米,比上周減4510立方米,按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為89.77%,比上周升1.26個百分點。從這點來看市場恐怕還未完全跌透,但已基本接近技術點位。

    二是,從心理層面來看,在期螺跌破3200元心理點位的時候,下破速度明顯加快,市場空單明顯增加,市場完全由空頭主力部隊掌控。周末收盤已無限接近3000元整數關口。從歷史來看,3000元是個非常重要的敏感窗口,如若下周跌破此點位,市場恐慌心理會明顯增加。這個時候是考驗市場心理的關鍵時刻,一旦恐慌拋盤出現進而形成一致的心理預期,市場出現踩踏行情的可能性較大。

    因此,在操作方面一定要理性謹慎。但也應該看到,在期盤大幅走低之后,持倉量同時出現回升,因此不排除個別時間段有低位反彈的可能,反彈無果將繼續下探。另外,在價格超跌過后,會不會吸引一些借機低價采購的需求,這一點有待進一步觀察。目前從流通領域來看,市場心態不佳,低價套現快跑操作仍是主流。

    從宏觀面來看,在公開市場央行已連續8日暫停逆回購操作,累計凈回籠資金達4100億元,央行持續收緊逆回購操作的決心未變,資金緊張程度短期絲毫未減。同時,官方與財新PMI制造業指數出現背離,3月份官方制造業PMI攀至近五年新高的51.8%,且連續8個月運行在擴張區間。但3月份財新中國制造業采購經理人指數為51.2% 環比回落0.5個百分點,新訂單和新業務量增速出現放緩。

    從采集樣本來看,一個注重大中型企業,一個偏向于中小型企業,表明在上游產品價格提升中,中小企業壓力比較大,訂單向大企業集中,這種情況后期將仍然存在。作為宏觀經濟走勢先行指數之一,PMI數據反映對經濟未來走勢的預期。雖然財新中國PMI和統計局PMI顯示的經濟走向各異,但兩個PMI數據均指出3月經濟增長仍保持穩定。

    下周主要宏觀經濟數據將陸續公布,目前市場普遍預期,受高基數因素影響,PPI、工業增加值等同比增速或略有放緩,整體投資增速也有望出現回落,但基建投資仍會保持較高增速,制造業投資增速料將繼續回升,能否對市場心理產生影響有待進一步觀察。總體來看,下周鋼市走向更多的決取于市場心理預期以及資本運作的結果,鋼價持續大跌可能性不大,反復震蕩有可能出現。