鋼材價格易跌難漲 鋼材市場正上演最后的瘋狂

    2016年10月份以來鋼價一直表現不俗,而且這種強勢似乎要延續至12月份。盡管有著期貨市場的攪局,整個現貨市場就如同過山車,漲漲跌跌。然而隨著最近環保（中頻爐）事件的持續發酵,鋼材市場的火爆是否還會繼續瘋狂。下面筆者將從以下幾個方面去簡要分析下。

    首先我們看下價格,截止本月2日,Myspic絕對價格指數收于3254.1點,較上一周增加142.6點,增幅4.58%,較上月增加464點,增幅16.63%,與去年同期相比1325.5點,增幅達到68.73%。可以說目前的價格就是今年以來的最高點,以歷年的價格來看,鋼材的季節性需求旺季3-4月份或者10-11月份會讓鋼價震蕩出一個高點,今年已經打破常規,并且依目前環保事件以及鋼廠挺價的態度或許還會繼續刷新高點。或許大家應該想一想,去年在絕對價格指數跌至1928.6點的時候,冬儲的商家有多少呢；反觀今年,又有多少人會為了如此之高的價格而一搏呢,答案不言而喻,筆者認為肯定也有,但絕對會少之又少。在如此需求淡季,價格普遍偏高,明顯降低冬儲意愿,同時年底資金面依然偏緊,商家多會降低風險操作。

    其次來看下庫存,據我網調研數據顯示,12月2日全國主要城市鋼材庫存量872.58萬噸,與上周相比增加21萬噸,周環比增長2.54%；與上月相比增加12.29萬噸,增幅1.43%；連續2周庫存有所增加。受季節性需求轉弱、鋼價過山車式行情加劇市場偏謹慎。同時Mysteel全國建筑鋼材成交量監測顯示11月均（截止24日）成交數據158099噸,這與10月均值相比下降5.18%,最近幾日的成交數據則為13萬噸附近,成交方面仍然在繼續轉弱,需求低迷使得鋼材社會庫存在逐漸累積；同時目前鋼廠出廠價格普遍偏高,后期為回籠資金降低庫存,降價銷售不可避免并且,鋼貿商手中目前的貨就如同燙手的山芋,成本較多,指望鋼廠后期退補,是否補到位不得而知,一旦鋼價下跌,前期的賺得的利潤一大部分將會回吐。

    再來看看宏觀面,一直以來大家都非常關注的美聯儲加息終于要在12月份水落石出。剛剛公布的非農數據中,11月美國非農就業人口增幅錄得好于預期,且失業率降至逾九年低位,表現不錯的就業數據反映了美國經濟信心上升,且此前公布的一系列經濟數據包括通脹、制造業、樓市和消費支出均表現良好,幾乎可以確定美聯儲將在12月加息。對于美元和大宗商品而言,長期走勢是很穩定的負相關關系。回顧歷史,每次美元大牛市,必然伴隨全球經濟波動甚至發生危機；而美元大熊市及美聯儲寬松時代,則基本上對應著資產價格泡沫、物價上漲和大宗商品牛市。同時,本周意大利憲改公投又將為大宗商品帶來不確定性,無論公投成功與否,對大宗商品將引發新一輪風暴。歷史不會重演,但總有驚人的相似。

    接著說說北材,一直以來北材南下關注度頗高,南北價差這么大,為何北材不南下。這其中有幾點原因,一是國慶節以來,原材料價格持續上漲,北方成材價格漲幅相對滯后,導致利潤被壓縮,部分高爐廠家停產、減產或者燜爐,供應端有所減少；二是2017年春節提前,多數工地為趕工加快采購節奏,資源多本地消化為主,同時船運緊張使得當地資源南下變得困難。也正是因為如此,原本11月份北材（東北材）計劃南下（廣東、上海）約65萬噸,而實際發運量為44萬噸,與預期相比減少21萬噸。華南最大的鋼材消費地廣東省11月份省外材到港量為59.2萬噸（含華東材）；同時,據本網調研本月北材南下計劃總量在66萬噸左右,較11月相比增加1萬噸左右,廣東省12月份省外材到港量計劃60萬噸左右,略有增加。而以目前南北主流資源價差500元/噸左右來看,南下資源本月將繼續增加。另外,由于船運及汽運在途資源偏多,南方市場供應壓力將逐漸釋放。

    環保方面,雖然有部分省份有提出要對中頻爐實行一刀切政策,環保事件持續發酵,讓備受爭議的中頻爐鋼廠是否應該關停被推到風口浪尖。受今年鋼價暴漲,國內原本停產許久的中頻爐鋼廠重新復產。而由于原材料價格的上漲,高爐廠的利潤被壓縮,以廢鋼作為原料的中頻爐鋼廠利潤遠遠大于高爐廠,這也使得它們主動停產、減產變得困難。但在今年國家環保督查組幾次調查中也讓不少中頻爐為避免調查而停產,但在去產能收尾之際,被國務院點名的河北、江蘇兩大省份會議精神來看：相關中頻爐要全部停產拆除。以一個旁觀者身份來看,如果從地方政府迫于國家行政手段的壓力來看,在這一輪清理行動中,中頻爐目前面臨的處境相當困難。而一旦因環保停產、減產的鋼廠增多,這或許對目前鋼價有一定支撐。

    綜合來看,筆者認為12月中下旬現貨鋼材市場價格大概率震蕩走弱.雖然原料仍然堅挺以及環保事件持續發酵,基本面仍有支撐；不過冬季鋼材消費轉弱是不爭的事實,試問誰愿意增加常備庫存和承擔需求下滑帶來的資金風險？盡管鋼廠年底及春節前后都會進行常規檢修、停產,但從今年的情況來看鋼廠停產、檢修是否有所增加還有待檢驗。同時國際形勢嚴峻也將進一步增加現貨轉弱的風險。