社會(huì)庫(kù)存再增 鋼價(jià)下行壓力大

    年初,國(guó)家明確從2016年開(kāi)始,用5年時(shí)間再壓縮粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸。伴隨著去產(chǎn)能成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主調(diào),市場(chǎng)預(yù)計(jì)鋼鐵去產(chǎn)能將相應(yīng)地帶來(lái)鋼鐵產(chǎn)量的增加,今年年初,螺紋鋼期貨主力合約迎來(lái)一波牛市行情,從每噸1691元的低位一路上沖至每噸2683元的高點(diǎn),期間最大漲幅達(dá)53%。

    “金九”以來(lái),螺紋鋼1701主力期貨一路下探的走勢(shì)把市場(chǎng)看多者“抽”的不輕。截至9月21日收盤(pán),熱卷期貨主力下跌0.55%,螺紋鋼期貨主力也有0.27%的跌幅,此前19個(gè)交易日累計(jì)跌幅分別為9.64%和13.06%。而上周最后兩個(gè)三個(gè)交易日有所反彈。

    “黃金”行情沒(méi)有到來(lái),換來(lái)的卻是不斷攀升的日均粗鋼產(chǎn)量。我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,9月上旬粗鋼產(chǎn)量微幅回升,全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2145.07萬(wàn)噸,日均產(chǎn)量214.51萬(wàn)噸,環(huán)比8月下旬增幅0.52%,此外,8月出口鋼材同比下降7.4%。產(chǎn)量增長(zhǎng)出口下降導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)量增多,鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)上升。在去產(chǎn)能政策背景下,鋼鐵產(chǎn)量不降反升,反映了鋼企在“高懸的利劍”之下,被生產(chǎn)利潤(rùn)所“誘惑”,在拆爐與復(fù)產(chǎn)之間“掙扎”。

    “社會(huì)庫(kù)存與價(jià)格一起上漲,體現(xiàn)了6月以來(lái)的螺紋鋼上漲并不是由供需緊縮造成的,而是市場(chǎng)看好 螺紋鋼未來(lái)的行情。”興證期貨高級(jí)分析師李文婧表示,螺紋鋼期貨1701主力合約前期上漲的原因主要在于：7月中下旬社會(huì)庫(kù)存連續(xù)上升預(yù)示著供需轉(zhuǎn)折；盤(pán) 面升貼水變化導(dǎo)致,導(dǎo)致8月中旬套保力量增加；投資資金提前反應(yīng)旺季預(yù)期；鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)致使鋼鐵產(chǎn)量穩(wěn)中有升。

    “7月、8月鋼價(jià)上漲過(guò)快,部分透支了9月行情,加上鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)尚可,增產(chǎn)意愿較強(qiáng)。”對(duì)于近期螺紋鋼的持續(xù)走弱,長(zhǎng)江期貨研究員姜玉龍認(rèn)為,“金九”的消費(fèi)旺季并沒(méi)有如期而至,基建及房地產(chǎn)項(xiàng)目尚未帶動(dòng)用鋼需求。

    市場(chǎng)化去產(chǎn)能、環(huán)保去產(chǎn)能、政策去產(chǎn)能,去產(chǎn)能手段多種多樣,無(wú)非就是要達(dá)到控增量、去存量的目的。9月20日,武鋼股份披露公告,首度透露武鋼集團(tuán)和寶鋼集團(tuán)兩大鋼企重組的初步交易方案。作為中國(guó)龍頭鋼鐵央企,寶鋼、武鋼通過(guò)合并重組的方式達(dá)到去產(chǎn)能的目的,對(duì)整個(gè)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)意義重大。

    長(zhǎng)江期貨研究員姜玉龍表示,寶鋼、武鋼在去產(chǎn)能大背景下進(jìn)行重組,將會(huì)推動(dòng)行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)程,此外,還會(huì)起到提高產(chǎn)業(yè)的集中度、增加產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、提高定價(jià)權(quán)等作用。

    “螺紋鋼期貨1701主力合約2200元/噸附近有支撐,加上煤炭、焦炭?jī)r(jià)格較高,鋼廠利潤(rùn)不錯(cuò),挺價(jià)意愿加強(qiáng),預(yù)計(jì)螺紋鋼短期內(nèi)會(huì)有所反彈。”李文婧表示,雖然國(guó)家層面一致在限制產(chǎn)能,但是鋼企在利潤(rùn)的誘惑下沒(méi)有任何停產(chǎn)的理 由,鋼鐵供應(yīng)局面沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的改變。隨著房地產(chǎn)政策相繼收緊,預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)用鋼需求將有所下降,PPP項(xiàng)目及政府投資也有可能小幅回落,因此,下半年鋼材需求不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng),供需錯(cuò)配的局面將會(huì)給鋼價(jià)帶來(lái)壓力。