2015年銅精礦供應(yīng)將增銅價(jià)或繼續(xù)走弱

   12月9日晚,江西銅業(yè)股份有限公司與美國自由港麥克墨倫銅金公司就2015年銅精礦長單粗煉費(fèi)/精煉費(fèi)達(dá)成一致,為107美元/噸和10.7美分/磅。該價(jià)格較2014年的92美元/噸和9.2美分/磅上升了16%。有市場人士認(rèn)為,加工費(fèi)上漲意味著明年銅精礦供應(yīng)將增加,而銅價(jià)將因此繼續(xù)走弱。

　　雖然該價(jià)格會否成為最終的基準(zhǔn)價(jià)尚無定論,但其他機(jī)構(gòu)都將參考這一價(jià)格進(jìn)行定價(jià)。

　　“加工費(fèi)主要是礦山和冶煉廠的博弈。”華安期貨有色金屬分析師李偉向期貨日報(bào)記者介紹,銅精礦商向銅冶煉企業(yè)收取的銅精礦價(jià)格是以倫敦金屬交易所對應(yīng)期限的期銅期貨價(jià)格減去加工費(fèi)計(jì)算而得的。

　　李偉認(rèn)為：“加工費(fèi)上漲會刺激冶煉企業(yè)開工的積極性,這意味著明年的精銅供應(yīng)量將進(jìn)一步增長,銅價(jià)將受其影響繼續(xù)走弱。”

　　中信期貨有色金屬研究員朱文君也認(rèn)為,2015年銅礦將進(jìn)入釋放高峰期。這一結(jié)論也得到了多家研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)支撐。

　　全球銅業(yè)小組發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2015年銅礦增量預(yù)計(jì)將達(dá)到124萬噸峰值。“此前,各方預(yù)期銅礦供應(yīng)高峰今年就會到來。但受印尼礦石出口禁令的影響,今年的供給量未及預(yù)期。”朱文君解釋說。

　　彭博的數(shù)據(jù)也支持了這一觀點(diǎn)。彭博預(yù)計(jì),2015年銅精礦供應(yīng)增量將超120萬噸。加上前期在高銅價(jià)時大量資金投入到礦山的擴(kuò)建中,目前已經(jīng)進(jìn)入收益期。因此,贊比亞、秘魯、智利等國將成為主要的貢獻(xiàn)來源。

　　“2015年之后,大型礦商利潤下降,全球新礦山投資增速將回落,新建項(xiàng)目釋放速度將減慢,再加上始終困擾老礦山的品位下降問題突出,銅精礦增量將逐年減少。”朱文君認(rèn)為,這意味著未來銅市不會發(fā)展成一個過剩逐步擴(kuò)大的市場,銅價(jià)不會到極端低位。

　　需求方面,朱文軍認(rèn)為不會有太大變化。中國目前正在面臨結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)調(diào)整,加上銀行對實(shí)體企業(yè)降杠桿的操作增多,企業(yè)面臨著降杠桿導(dǎo)致的貸款縮減壓力,我國將不可避免地進(jìn)入低增長的趨勢。

　　另外,美國經(jīng)濟(jì)雖然向好,但其制造業(yè)占比較低,對銅消費(fèi)的拉動較為有限。歐洲市場的需求較為反復(fù),也不會成為明年拉動銅價(jià)的亮點(diǎn)。“我們判斷,明年銅需求持穩(wěn),但增速有所下降,加上供應(yīng)增長。因此銅價(jià)波動區(qū)間重心將下移,運(yùn)行區(qū)間較窄。”