家電業欲穿越谷底： 海爾高管認購新股、美的設科技子公司

　　2022年,家電業如何穿越谷底是行業最大的話題。過去一年,中國家電上市公司整體市值粗略估算收縮了約兩成,家電市場疲軟,不少經銷商轉行。

　　龍頭企業都在“變”。海爾智家1月12日公告透露,將增發H股新股融資約11.6億港元,梁海山、李華剛、解居志等三位董事均以超千萬港元參與認購,解居志是剛成立的海爾生活電器事業部的負責人。高管與公司利益更深度捆綁,將有利于海爾進一步拓展業務、提升盈利水平。

　　美的集團旗下主要做西式小家電的美西科技公司于1月6日成立全資子公司杭州長期主義科技有限公司,如何做出真正爆款的新興創意小家電,并加強與電商平臺的合作,預計是新公司成立的著眼點。

　　“從中國市場看,過去家電一直在吃房地產高速增長的紅利,未來這個紅利會慢慢消失。”美的集團副總裁、美的樓宇科技總裁管金偉對記者說。

　　完善機制、拓新賽道、破天花板

　　海爾智家本次將發行4141.36萬股H股,占現有已發行股份及H股總數分別約0.441%及1.469%,配售價每股28港元,較1月11日前最后六十個交易日平均收市價折讓約7.63%。五個承配者分別認購3485.62萬股、218.58萬股、217.64萬股、131.14萬股和88.38萬股。

　　其中,Golden Sunflower是最大的承配者,將發行結構性票據,招銀國際為協調人。此次合共有404名參與者通過認購Golden Sunflower發行的結構性票據來進行投資,其中海爾智家的董事長梁海山、董事兼總裁李華剛、副董事長解居志分別出資1835萬港元、1835萬港元、1101萬港元,認購結構性票據總金額的1.9%、1.9%、1.1%；海爾智家監事劉大林、海爾智家附屬公司董監高人員分別出資489萬港元、2374萬港元,認購結構性票據總金額的0.5%和2.4%,海爾智家及其附屬公司的董監高共出資7635萬港元、認購結構性票據總金額的7.8%。

　　按上述增發H股的方案,海爾智家將募集到約11.6億港元的資金。

　　長江證券樂觀認為,海爾智家管理層及員工深度參與的Golden Sunflower將認購此次配售股份的84%。結合當前市場環境及海爾過去一年股價表現看,管理層及員工積極參與此次有較長禁售期的新股配售,顯示公司內部對后續經營的信心,利益綁定不斷加深的情況下,治理優化有望持續提速,繼續推進“治理改善+高端化+全球化”的進程,且品類上也有新的看點。

　　海爾是洗衣機、冰箱等大白電的龍頭企業,不過大白電的市場增速在放緩。2021年12月15日,海爾智家公告透露,向全資子公司生活電器公司增資35億元,用于新產品的定義、研發、制造和推廣。生活電器公司的產品將包含清潔電器、新興廚房電器、智能家居產品和其他新興電器等,同時提供全屋清潔、健康烹飪、舒適環境和智慧護理的場景解決方案。海爾還借此成立智慧生活家電事業部,作為公司一級戰略單元,由副董事長解居志任負責人。

　　另一白電龍頭美的也在“廣積糧（資金）”“深挖洞（拓寬賽道）”。美的集團2021年12月27日公告,境外全資子公司擬發行12億美元境外債券,募資用途包括產品綠色設計和綠色制造相關項目,如環保高能效產品設計和開發、生產制造設備的低碳節能升級以及能源結構的綠色升級、提高可再生能源采購量等,以推進綠色戰略落地。

　　美的還分別于2021年12月30日、2022年1月5日發布了工業技術板塊和樓宇科技板塊的新戰略,加快拓展To B業務。以空調壓縮機為根基的工業技術板塊,將拓展新能源汽車、工業自動化、綠色能源的部件業務,擬五年內翻三倍,到2025年實現千億營收。以中央空調為根基的樓宇科技板塊,制定了電梯業務倍增計劃,還把歐洲看作中國之外的第二主場。

　　“從中國市場看,過去家電一直在吃房地產高速增長的紅利,未來這個紅利會慢慢消失。”美的集團副總裁、美的樓宇科技總裁管金偉表示,房地產市場放緩讓傳統家電業務逐漸看到“天花板”,美的從To C業務向To B業務拓展,GE、西門子、松下、東芝等也走過這條路。

　　在To C領域,美的尋求創新品類的突破。據企查查,美的集團控股90%的美西科技于2022年1月6日設立全資子公司杭州長期主義科技有限公司。美西科技主要做沖牙器等新興小家電,此次在杭州設立子公司,預計將利用電商平臺數據,加快拓展新興創意小家電業務。

　　四季度拐點已現

　　2021年是家電業慘淡的一年,主要的家電上市公司市值大幅下跌。盡管去年上半年由于前年同期疫情帶來的低基數而呈現明顯的業績恢復,但是原材料成本上漲、海運成本飆升且貨柜緊缺、家電市場增長乏力等給資本市場帶來顧慮。如,美的集團2021年三季度毛利率環比下滑,當季股價一度跌至61元,約比去年年初的高點跌去四成。

　　隨著內部效率提升、產品結構調整,家電龍頭逐漸消化了外部的成本上漲壓力。美的集團副總裁王建國近日接受第一財經記者專訪時透露,通過創新海外端到端綜合物流解決方案、完善海外制造布局、應用金融工具等措施,來應對大宗原材料和海運成本上漲壓力,美的集團2021年12月的毛利水平已恢復正常。2022年1月10日,美的股價一度反彈至80元以上。

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　　一位格力電器的投資者2022年1月10日也在微信群里感嘆“我的格力開始回來了”,當天格力股價重返40元,而兩個月前格力曾跌至約34元。當被問及去年格力股價連跌8個月的感受時,格力電器董事長兼總裁董明珠近日向媒體表示,利潤、創新點和技術支撐是考量上市公司的依據,格力現在沒有人炒、更安全,儲能業務會是新增長點。

　　家電龍頭企業都在加快轉型。海信集團控股有限公司副總裁、海信視像總裁于芝濤2022年1月11日在海信8K AI畫質芯片發布會上表示,海信視像已從彩電企業轉變為多場景系統顯示解決方案提供商,因此要掌握芯片等核心技術,以做出差異化產品。

　　步入2022年,主要家電上市公司的股價普遍上升回調,除了海爾、美的、格力、海信,還有老板電器、新寶股份、蘇泊爾等。中信證券1月11日的研報認為,A股家電龍頭企業,估值相對較低,伴隨成本壓力釋放及行業景氣恢復,可配置低估值的細分領域龍頭公司,風險在于A股市場流動性波動超預期、成本壓力超預期。