海信混改引入戰投 公司亮點與缺陷并存

　　近日,海信集團旗下上市公司海信視像、海信家電近日同時發布公告稱,公司接到海信集團轉來的青島市國資委通知,《海信集團深化混合所有制改革實施方案》已經青島市人民政府批準。

　　根據公告,此次混改的主體為青島海信電子產業控股股份有限公司（下稱“海信電子控股”）,具體方式是通過公開掛牌方式,增發4150萬股（約占17.20%股權比例）,引入戰略投資者。

　　這一消息的公布,意味著海信公司混改的道路正式開始。

　　業績有亮點 混改程度卻不徹底

　　據西柚了解,此次混改主體海信電子控股為海信集團旗下子公司,海信集團持股比例為26.79%。而海信集團作為國有企業,由青島市國資委100%控股。

　　公開資料顯示,海信電子控股成立于2001年,屬于資本市場服務行業。通過持有青島海信空調有限公司93.33%股權,海信電子控股為上市公司海信家電的控股股東（青島海信空調有限公司持有海信家電37.92%股份）；海信電子控股還是上市公司海信視像的第一大股東,持股比例為29.99%,此外,海信集團還直接持有海信視像16.53%的股權。

　　由此,通過間接持股,海信旗下兩家上市公司均由青島市國資委實際控制。

　　按照混改方案,海信電子控股以2020年4月30日為基準日進行審計評估,審計、評估完成后,在青島市產權交易所公開掛牌增發4150萬股（約占17.20%股權比例）引入戰略投資者,原戰略投資者有權參與增發。海信方面表示,海信電子控股通過增資擴股引入戰略投資者,將有利于其進一步優化治理結構,為公司引入靈活的市場機制,激發企業活力、提升效率,借助與戰略投資者的產業協同效應,加速公司的國際化發展戰略,給公司帶來更好的發展前景。

　　對于潛在投資者而言,海信電子控股旗下的兩家公司是主營業務是“黑電+白電”,從業績來看,自2017年至2019年這三年間,海信視像營收分別為330.09億元、351.28億元、341.05億元,歸母凈利潤分別為9.42億元、3.92億元、5.56億元,凈利潤率分別為2.85%、1.11%、1.63%；海信家電營收則分別為334.88億元、360.20億元、374.53億元,歸母凈利潤分別為20.18億元、13.77億元、17.94億元,凈利潤率分別為6.03%、3.82%、4.79%。

　　有不少業內人士指出,與2019年格力混改不同,海信此次混改只拿出了核心家電業務吸引投資者,更多還是處于試水階段。

　　訴訟和債務

　　除卻還算好看的業績報告外,海信此次參與混改的公司還有一些難以忽視的問題。2018年8月,海信視像正式宣布收購東芝TVS公司股權交割完成。根據2020年4月29日海信視像公布的2019年年報顯示,海信在介入東芝TVS后,2018年接手當年減虧3億元,2019年三季度TVS開始扭虧為盈,四季度保持盈利,全年實現凈利潤2709萬元。問題是,有相關人士指出,東芝賬面凈負債達到了將近9億元人民幣,而這些債務負擔已經壓在海信視像的肩上。

　　此外,2019年11月,韓國電視品牌LG在美國對海信提起專利侵權訴訟,以保護其電視技術。據西柚了解,LG稱美國在售的絕大多數海信電視都侵犯自家4項專利,美國海信和中國海信都在被告之列。這4項專利包括：LED燈組裝技術,該技術用于將LED背光源穩定的轉移到LCD面板；用戶界面技術,該技術可幫助用戶識別連接到電視的第三方設備（例如DVD播放器或計算機）；電視畫面技術,可以使顯示器上的圖像更清晰；Wi-Fi數據傳輸技術,用于提高電視上Wi-Fi數據傳輸速率。

　　據悉,該項訴訟至今還未出現結果。但是據行業人士分析,海信視像發布的2019年半年報顯示,今年公司在北美市場電視業務銷售額同比增長達到34.26%,美國市場同比增長高達65.08%。這項訴訟由于涉及到美國國際貿易委員會（ITC）發起的337調查,這將對海信視像在美國的業務造成重大影響,進而影響其盈利能力。