本周生豬價格環比再跌3.4%,豬肉消費繼續疲弱
①生豬價格周環比下跌3.4%。本周六,全國生豬價格13.35元/公斤,周環比下跌3.4%,豬價繼續疲弱。涌益咨詢(1.5-1.11)：全國90公斤內生豬出欄占比5.63%,周環比下降0.37個百分點;規模場15公斤仔豬出欄價305元/頭,周環比上升0.7%,50公斤二元母豬價格1538元/頭,周環比均持平,仔豬、種豬補欄積極性持續低迷;
②本周出欄生豬均重降至123.51公斤。涌益咨詢(1.5-1.11)：全國出欄生豬均重123.51公斤,周環比下降0.6%,同比下跌1.03公斤(降幅0.8%);175kg、200kg與標豬價價差分別為0.17元/斤、0.31元/斤,150kg以上生豬出欄占比7.37%,周環比下降0.52個百分點;③本周豬肉消費繼續疲弱。上海鋼聯數據,2024年1月12日重點屠宰企業鮮銷率90.12%,周環比下降0.19個百分點,處于近年同期低位,2020-2023年同期分別為85.1%、94.57%、90.1%、93.46%;涌益咨詢數據,2024年1月11日本周毛白價差4.39元/公斤,周環比上升0.04元/公斤,處于2021年以來同期底部,2021-2023年同期分別為10.65元/公斤、5.07元/公斤、5.19元/公斤;④2023年12月18家上市豬企出欄量同比增長15%。2023年12月18家上市豬企出欄量1587萬頭,同比增長15%,2023年18家上市豬企合計出欄量15318萬頭,同比增長17%,出欄量(萬頭)從高到低依次為,牧原股份6382、溫氏股份2626、新希望1768、天邦食品712、大北農605、傲農生物586、正邦科技548、中糧家佳康520、唐人神371、天康生物282、華統股份230、京基智農185、神農集團152、金新農105、立華股份86、羅牛山78、東瑞股份62、正虹科技21;出欄量同比增速從高到低依次為,華統股份91%、唐人神72%、天邦食品61%、羅牛山56%、溫氏股份47%、京基智農46%、天康生物39%、大北農37%、中糧家佳康28%、正虹科技27%、神農集團26%、新希望21%、東瑞股份20%、傲農生物13%、立華股份6%、牧原股份4%、金新農-17%、正邦科技-35%。⑤生豬產能去化加速。i)消費旺季以來,豬價持續疲弱,12月能繁母豬去化加速,1月高去化率有望延續;ii)2023年1季末、2季末,全國能繁母豬存欄量同比分別增長2.9%、0.4%,隨著養殖效率的持續改善,1H2024全國生豬出欄量有望實現同比10%左右增長,生豬價格大概率較2023年上半年更低迷;iii)生豬產業資金鏈非常緊張;iv)豬病演變需密切跟蹤;⑥估值已處歷史底部,繼續推薦生豬養殖板塊。我們推斷,本輪生豬產能去化將于2024年上半年結束,豬價有望迎來新一輪上漲。根據2024年生豬出欄量,溫氏頭均市值3127元、牧原3944元、巨星農牧4650元、華統股份3200元、新希望2382元、天康生物2633元、中糧家佳康1473元。一、二線龍頭豬企估值多數處歷史底部,估值已先于基本面調整到位,繼續推薦生豬養殖板塊,重點推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農牧、唐人神、天康生物。
白羽雞產品周環比大漲4.8%,黃羽雞本周價格下跌為主
①白羽雞產品價格周環比大漲4.8%至9900元/噸。2024年第1周(1.1-1.7)父母代雞苗價格39.11元/套,周環比上漲4.9%;父母代雞苗銷量114.78萬套,周環比下降20.7%。本周五,雞產品價格9900元/噸,周環比上漲4.8%,同比下降10%。2023年10月、11月全國祖代更新量7.6萬套、9.3萬套,前11月祖代更新量116.09萬套,同比增長34.7%,其中,進口占比34%,自繁占比66%。前11月父母代累計銷售6029.99萬套,同比增長2.5%,由于今年5月開始父母代銷量出現拐點,5-11月父母代銷量同比下降8.1%,由此推算2024Q2商品代價格或上行。
②黃羽雞本周價格下跌為主。2023年第52周(12.25-12.31),黃羽在產祖代存欄141.3萬套,創近年同期新高;黃羽在產父母代存欄1277.9萬套,創2018年以來同期最低水平,黃羽父母代雞苗銷量111.1萬套,處于近年同期低位,但高于2022年同期水平。2024年1月12日,烏雞均價15.5元/公斤,周環比跌1.3%,同比跌13.9%;老母雞均價45.5元/公斤,周環比跌0.2%,同比跌5.6%;三黃雞均價13.7元/公斤,周環比持平,同比跌3.5%;青腳麻雞均價10.64元/公斤,周環比跌3.8%,同比跌15.3%。
全球玉米、大豆23/24庫消比1月預測值近年最高,小麥近年最低
①23/24全球玉米庫消比1月預測值環比大增。USDA1月供需報告預測：2023/24年度全球玉米庫消比23.0%,預測值月環比上升0.6個百分點,預測值較22/23年度上升0.7個百分點,處于20/21年以來最高水平。中國農業農村部市場預警專家委員會1月報：2023年中國玉米總產量28884萬噸,同比增長4.2%,創歷史新高,23/24年全國玉米結余量1133萬噸,月環比提升61萬噸,結余量較22/23年增長594萬噸;②23/24全球小麥庫消比1月預測值環比持平。USDA1月供需報告預測：2023/24年度全球小麥庫消比25.8%,預測值月環比持平,預測值較22/23年下降1.1個百分點,處15/16年以來最低水平。③23/24全球大豆庫消比1月預測值環比上升0.1個百分點。USDA1月供需報告預測：23/24年全球大豆庫消比20.7%,預測值月環比上升0.1個百分點,預測值較22/23年度上升1.7個百分點,處19/20年度以來最高水平。
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