豬糧比回落至合理區間 意味著什么？

　　當前,生豬價格持續回落。據了解,國家生豬市場外三元生豬全國均價自2022年10月20日觸及最高28.79元/公斤后持續下跌,至11月底跌至22-22.5元/公斤,累計跌幅已達20%。同時飼料價格保持高位運行態勢,致使豬糧比價持續回落。豬糧比價自2022年10月28日當周最高值9.66∶1回落至11月18日當周的8.78∶1。

　　“豬糧比價回落至合理區間,意味著國內生豬產能整體處在相對充裕狀態,有能力持續保障生豬供應,穩定生豬價格,同時行業各主體也積極響應號召,保持正常出欄節奏,確保國內生豬市場平穩運行。”國海良時期貨研究所生豬分析師許曉燕表示。

　　豬糧比回落至合理區間,同時也意味著預警的結束和政策調控的退出。事實上,為做好生豬豬肉市場保供穩價工作,促進生豬價格盡快回歸至合理區間,今年9月以來,國家先后投放了七批中央儲備豬肉,并督促指導各地加大力度投放地方政府豬肉儲備,形成調控合力。

　　“4月以來豬價的連續上漲導致市場預期逐步好轉,出現延遲出欄現象,生豬供應的連續后移導致現貨在10月下旬后出現連續下跌趨勢,另外,受外界因素影響,11月后整體需求表現不及預期,現貨跌幅進一步擴大�！币坏缕谪浬�鮮品事業部分析師侯曉瑞表示,目前豬糧比回落至合理區間,養殖端利潤也恢復至正常盈利水平,市場狂熱情緒有所降溫,養殖端存補欄回歸到正常節奏,進而導致2023年下半年現貨波動回歸至季節性。

　　事實上,進入11月以來豬價累計下滑近14%,與此同時,期貨盤面也呈現一路走弱的態勢。在五礦期貨農產品分析師王俊看來,豬價的持續大幅下跌主要受到來自供需兩方面因素的影響。

　　具體來看,王俊介紹說,供應端,在今年整體產能去化的背景下,前期市場對年底行情過于樂觀,8—10月壓欄和二次育肥大量進行,產能有相當一部分后置到了四季度,疊加今年5月以后以仔豬出生量為代表的部分產能得以恢復并將逐步在年底兌現,另外還有一部分明年的產能前置到了春節前,均增加了四季度至春節前的供應,這點從不斷增加的飼料消費和出欄體重可以看得很明顯。需求端表現也不及預期,一是今年降溫晚,氣溫偏高,影響消費；二是受疫情封控增多的影響,消費場景受限,消費量受到明顯抑制。供需兩端的壓力造成11月以來豬價跌跌不休。

　　在徐曉燕看來,11月后的生豬市場是進入了供需雙增的格局。供應端來看,月初集團廠普遍計劃增加3%—5%的月度出欄量,但截至目前,實際出欄量已遠超期初計劃的增量。同時,生豬價格跌跌不休,養殖利潤快速回落的情況也激發了相當部分散戶主體的出欄意愿,前期壓欄、二次育肥等主體的出欄量顯著增加。需求端,進入11月以后,市場對傳統的腌臘需求旺季翹首以盼,而實際發展過程來看,今年南方地區由于降溫較晚,整體溫度偏高,疊加多地防控形勢的不斷變化,腌臘需求啟動緩慢。同時,當前生豬價格較去年同期上漲20%以上,在當前的經濟形勢下,相對高位水平的豬價本身會對整體需求產生一定程度的負反饋影響。因此,在11月上中旬階段,國內生豬市場供應增量顯著,而需求端遲遲未能走強,形成階段性的供過于求格局,致使生豬價格持續下跌。

　　那么即將進入需求旺季的生豬市場,價格走勢是否會迎來反轉呢？

　　“從歷史周期來看,在大的周期年,現貨會呈現淡季不淡、旺季不旺的現象,目前來看,連續壓欄導致的年底供應增加的壓力正在釋放中,在這個釋放過程中現貨仍將表現偏弱為主,市場信心也會在這個階段得到釋放,但由于短期供應端沒有大量增加的可能,在長時間釋放供應完成后現貨有望再次出現反彈,時間可能在2023年1月之后,即春節前現貨受供應偏緊影響再次出現上漲行情。需求對于豬價的影響主要在幅度上,具體漲跌趨勢還是要看供應,況且今年在外界因素擾動下,需求表現是不及預期的,因此需求對價格提振影響有限�！焙顣匀鸨硎�。

　　王俊認為,未來一段時間,供強需弱的博弈仍將延續,但也出現了一些積極變化,一是供應端出欄體重走平,屠宰量上升,標肥價差收窄,說明供應的積壓情況有所改善；需求端,當前全國氣溫已經明顯下降,且腌臘等陸續進行,需求端盡管同比偏弱但環比略有向好,預計豬價在當前位置有走穩和弱勢反彈的可能。“但整體而言,我們對今年旺季的漲幅看法謹慎,豬價更大概率以窄幅振蕩或略有下滑的方式走完節前行情�！彼�說。

　　“供應端來看,在前一段集中出欄過后,或已釋放部分恐慌情緒,同時豬價跌至22元/公斤一線,已觸及二育群體的成本線,在消費旺季仍不能完全證偽的時間節點,豬價續跌容易推升養殖主體的挺價惜售心理。從出欄均重來看,近兩周,各類樣本數據均顯示生豬均重數據止漲,甚至稍有回落,也可能意味著前段時間的拋售已大幅降低了大肥豬存欄水平,這有利于緩解后期遲到的腌臘季和春節消費階段的供應壓力。而豬價要想反彈,主要驅動仍要寄希望于消費的拉動。本周開始全國范圍大降溫,屠宰數據明顯好轉,本周前三天樣本點屠宰量較上周同期增加20%。天氣預報顯示未來十天南方氣溫將持續偏低狀態,有利于各地腌臘活動的持續。從本周屠宰端表現來看,腌臘需求只是遲到,并非消失,隨著腌臘季的正式啟動,豬價仍有望階段性反彈。”許曉燕表示。