油粕輪動強勢仍在 豆類油脂調整空間受限

　　周五豆類油脂市場中豆類表現繼續弱于油脂,豆類跌幅普遍超過1%,油脂中豆油表現偏強。隨著中儲糧網站釋放出下周二開始進口進口大豆的競價交易公告之后,豆類期價受到預期拋壓影響普遍承壓回落,從低于分布來看主要對接進口集散地和銷區市場,有助于就地消化,數量30萬噸不足國內油廠一周消耗量,對市場的實質性沖擊影響較為有限,更是是心理層面的變化主導價格預期。

　　隨著油脂期價盤面拋壓有所減輕,粕類期價盤中回落超過1%。隨著產區天氣形勢有所改善,同時最新巡查報告顯示大豆結莢數量高于去年同期,天氣炒作對于價格的影響力有所衰減,市場開始關注季節性的高點是否已經顯現。我們認為在8月15之前,天氣變化仍是影響大豆單產的重要因素,只是對于價格的影響權重會逐漸讓渡市場需求。同時需要關注南美大豆播種開局的天氣形勢變化,也就是說天氣炒作可能會逐漸從北半球轉向南半球。

　　在天氣炒作和市場需求的雙重影響下,美豆期價易漲難跌的格局仍在延續。意味著國內豆類市場成本端的支撐仍將持續存在,這也將制約短期粕類期價調整空間。但從油粕的強弱關系來看,相比油脂中的棕櫚油表現偏弱而言,豆油表現抗跌,豆粕調整幅度有所擴大,油粕比徘徊在2.54的歷史高位附近,油粕輪動強勢也將制約豆類油脂整體調整空間。