春節前豬價高位振蕩概率大

　　市場人士認為,在其他因素不變的前提下,預計春節后豬價將進入下行通道。但近期由于受到豬瘟疫情影響,短期存欄恢復進度低于預期,同時養殖成本增加也限制了豬價下跌空間,預計春節后豬價小幅緩跌概率大。后期需重點關注豬瘟疫情對生豬存欄恢復進度的影響。

　　近期,隨著豬肉需求旺季到來,生豬價格持續上漲。以河南為例,生豬價格從30元/公斤左右漲到目前的36元/公斤左右。今日上市的生豬期貨,備受市場關注。

　　光大期貨生豬分析師孔海蘭告訴期貨日報記者,短期內生豬供應短缺問題并未得到有效解決。春節前,生豬市場供應偏緊將對豬價形成一定提振,但由于高價豬肉對消費的抑制作用開始顯現,加之中央儲備凍肉可能將再次投放市場,一定程度會限制豬價上漲空間。因此,她預計春節前豬價高位振蕩概率較大。

　　“從中長期來看,生豬產能恢復趨勢不變,在其他因素不變的前提下,預計春節后豬價將進入下行通道。但近期由于受到豬瘟疫情影響,短期存欄恢復進度低于預期,同時,養殖成本增加也限制了豬價下跌空間,預計豬價小幅緩跌概率大。后期需重點關注豬瘟疫情對生豬存欄恢復進度的影響。”孔海蘭說。

　　金信期貨農產品總監傅博表示,本輪生豬價格的上漲和供需基本面有關。第一,冬至前后到農歷春節前是豬肉消費旺季,今年旺季需求提前到來,帶動生豬價格上漲。第二,由于海外疫情形勢嚴峻,海關對進口豬肉的檢驗趨嚴,導致清關時間大幅增加,今年進口豬肉占到國內豬肉總供應的近10%,所以進口豬肉階段性供應減少也推動了豬價上漲。第三,生豬產能雖然持續恢復,但仍沒有達到非洲豬瘟疫情發生前的水平,進入冬季以后北方非洲豬瘟疫情又出現點狀暴發,從定點企業的屠宰量來看。大概只有2017年同期的80%—85%,所以豬價上漲還是和階段性供應偏緊有關。第四,通脹預期升溫,農產品價格普遍上漲對豬價有一定的推動作用。

　　今日,生豬期貨在大連商品交易所正式掛牌上市。由于市場普遍預期豬價將進入下行通道,所以對于養殖企業來說,可以在期貨市場賣出套保,以規避豬價下跌的風險。

　　格林大華期貨生豬分析師張曉君表示,生豬期貨上市后,養殖產業鏈涉及的期貨品種包括玉米、豆粕、豆油、生豬,理論上可以通過買入玉米、豆粕、豆油期貨,同時賣出生豬期貨來鎖定養殖利潤,進行產業鏈上下游全方位的套保操作。“我們在和部分頭部養殖企業交流時發現,他們認為生豬期貨上市至成熟運行還需要一段時間,因此生豬期貨上市初期觀望為宜。”

　　“從交易層面來看,隨著生豬產能的持續恢復,豬價高位穩步回落的可能性較大。中期來看,生豬期貨月度間呈Back結構的可能性較大。另外,從季節性分析,每年7月、8月上漲概率大,10月下跌概率大,如果上市指導價大幅貼水現貨,我們建議投資者關注生豬期貨的正套機會。”傅博說。

　　中融匯信期貨研究員吳晨表示,中游的養殖企業為防范未來生豬價格下跌風險,可以根據自身的生產需求逐步建倉,賣出期貨合約,提前鎖定價格。在交割月份,由于養殖場出欄頻率較為均勻,可以選擇每日交割的方式。而下游的屠宰企業,為規避未來購進時豬價上漲風險,可以進行買入套期保值操作,提前鎖定成本。