豆粕期貨大漲更多源于基本面 豬價短期難跟漲

　　中美貿易摩擦近期不斷升溫,為應對美方貿易保護主義措施,中國擬對大豆在內的美國106項商品加征關稅,一度引發市場擔憂。

　　中美貿易摩擦對大豆產業鏈究竟影響有多大？證券時報記者采訪多位業內人士后發現,由于政策尚未明朗,消息對產業影響更多是在心理層面。現階段南美大豆主導中國進口貨源,大豆壓榨行業受到影響有限,對多數企業短期甚至形成利好。不過,下游飼料和養殖行業因為成本抬升或受較大負面影響。

　　此外,市場擔憂對美豆加征關稅將引發豬價大漲,有業內人士稱目前看“純屬多慮”。

　　對壓榨行業沖擊有限

　　“貿易摩擦的消息更多體現在周一的期貨盤面上,心理層面影響更多。從壓榨行業層面看實際影響有限。”北方一家大型油脂企業人士稱。

　　周一國內期貨市場大豆相關品種價格大漲,豆粕期貨漲幅超過4%。受此影響,現貨價格也大幅上漲,但市場基本處于有價無市的狀態。“今天的現貨市場流通不是很好,油粕價格全都暴漲,豆油報價一天多變,工廠的成交都不太好,下游不太接受。節前豆粕還是3100元/噸,節后一下漲了300元/噸。”有貿易商向記者表示。

　　在該人士看來,近期豆類產品價格上漲更多是基本面驅動,上漲的大勢并非擬加稅消息造成。對一些壓榨企業來說,擬加稅消息短期甚至是一種利好。“比如說我們,之前就做過一些預案,也有足夠把握去應對。前期巴西的船貨就超買了很多,后面還會去拿一些輪儲大豆,下游漲價,前期點價的進口大豆會有不錯的壓榨利潤。”

　　業內人士指出,每年4～8月基本是南美大豆主導中國的進口貨源,因此擬加征關稅短期對國內大豆供應影響有限。

　　“10月前國內大豆供需完全沒有問題,現在是中國買巴西、全球買美國。如果真的加征關稅,10月后可能會上升到行業問題。”另一位現貨企業人士稱,現在距離那時還遠,除了做好應急預案,做過多猜測和預判也沒有意義。

　　飼料行業沖擊最大

　　至于市場擔心豆粕上漲傳導至飼料價格上漲,從而引發豬價大漲,專家認為短期看有些多慮。

　　“飼料價格上漲和豬價上漲沒有必然關系。”搜豬網首席分析師馮永輝指出,由于季節性原因,豬肉價格未來幾個月有可能出現一輪階段性上漲,但目前生豬養殖仍處于產能增長期,指望豬價大幅上漲并不現實。

　　“生豬市場從行業盈利到虧損要經歷很長時間,才會淘汰過剩產能。2016年3月開始國內存欄母豬大幅增長,2018年后處于僵持階段,但生豬產能還會增加,還要繼續釋放產能。”馮永輝說。

　　至于中美貿易摩擦可能帶來的大豆加征關稅,馮永輝認為這可能使得養豬行業和飼料行業雪上加霜。“大豆加征關稅是把雙刃劍,現在生豬供應壓力很大,如果豆粕再漲價會使得養殖成本進一步提高。不過,由于豆粕僅占豬飼料成本的30%,且有替代品,只要玉米價格穩定,對下游影響總體可控。”

　　業內人士指出,目前受最大沖擊的可能是飼料行業。“會有一些中小型飼料企業比較難受,大型企業原料庫存多在一個多月、兩個月。但中小型的原料庫存少,容易受到成本沖擊,而且今年民營企業資金端壓力也比較大。”上述油脂企業人士表示。

　　馮永輝也認為,目前最痛苦的可能是飼料企業,一些中小飼料廠可能會比養豬廠更早倒閉。