植物油價格再向下 豆油表現最弱

　　11月13日~17日的一周,受CBOT市場豆類商品下跌及國內豆油現貨供給壓力影響,國內植物油期現貨價格繼續向下,其中豆油表現最弱,見4個月來的低點。

　　供給壓力不減,豆油再次下跌

　　本周,南美大豆產區天氣狀況持續改善,CBOT大豆價格跌至一個月來新低。在現貨供給壓力下,連豆油期價再次向下,見近四個月低點,技術面看,下周仍有向下空間,操作上建議觀望,逢低試多,現貨隨用隨購。

　　分析后市,利空因素有：一是11~12月國內大豆到港量較大,雖然受船期延遲以及轉基因證書問題影響,累計到港量仍將高于上年同期的1683萬噸；二是當前國內主要油廠豆油庫存為162萬噸,較上年同期的107萬噸增加55萬噸,豆油現貨供給壓力仍然較大。

　　利多因素有：一是因為今年9月份歐盟將阿根廷生物柴油進口關稅從此前的22%～25.7%下調到4.5%～8.1%,在一定程度上緩解了美國關稅政策帶來的影響,利多國際豆油價格；二是當前國內進口大豆壓榨利潤進入盈虧平衡點,后期國內豆油價格向下空間有限；三是11月底12月初,國內植物油市場為元旦春節的備貨周期將啟動,屆時國內豆油庫存將迎來拐點,需求拉動下,國內豆油價格向上可能性較大。

　　臨儲輪換開始,菜油受壓向下

　　本周,受連豆油和連棕櫚油拖累,鄭菜油期價再次向下,技術面看,

　　下周仍有向下空間,期貨操作上建議觀望再逢低買多,現貨隨用隨購。

　　分析后市,利空因素有：一是受CBOT豆類商品下跌影響,加之加元匯率堅挺上揚,加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨下跌,進口菜籽到港成本隨之下降,利空國內菜油和菜粕成本；二是本周沿海地區豆菜現貨價差繼續走擴,超過750元/噸,菜油處于比價劣勢,容易受國內豆油現貨供給壓力影響。

　　利多因素有：一是小包裝和高端餐飲用菜油的需求對價格并不敏感,即使當前菜豆油價差達到700元/噸以上,需求依然較好；二是當前沿海地區菜油并無庫存壓力,挺價意愿較強,后期國內菜油期現貨價格向下已無空間,長線看國內菜油基本面良好,供需缺口將帶來高溢價,未來一周是逢低進場的好時候。

　　港口庫存上升,棕油價格走弱

　　本周,連棕櫚油期價跟隨馬盤向下,技術面看,下周連棕櫚油仍有向下空間,操作上建議觀望,等馬盤 調整到位后再買連棕櫚油多,或繼續空棕櫚油多菜油進行套利,現貨建議隨用隨購。

　　分析后市,利空因素有：一是本周棕櫚油成交量下降,港口庫存則繼續增加,基本恢復至正常水平,截至11月15日,全國港口棕櫚油食用庫存在49萬噸,較上周同期增加2萬噸；二是馬來西亞種植行業及商品部長表示,因為厄爾尼諾天氣的影響已經減弱,預計2018年毛棕櫚油產量超過2017年的1950萬噸,2018年毛棕櫚油價格預計為2600～2700令吉/噸,低于2017年水平。

　　利多因素有：一是印尼12月船期棕櫚油到港完稅成本5660元/噸,較1801合約價格高180元/噸左右,當前棕櫚油進口倒掛幅度仍然較大,成本支撐價格；二是知名分析師DorabMistry在廣州油脂會議中表示,全球棕櫚油產量同比僅增加400萬噸,低于2016年的增幅650萬噸,由于產量增幅不及預期,預計1月馬來西亞棕櫚油價格將上漲至3100林吉特/噸。