需求有改善跡象 大豆價格大多上漲

　  截止到2014年7月18日的一周,全球油籽市場大多上漲,主要因為經過近兩周多來的連續下跌后,買家開始逢低入市補貨。

　　周五(7月18日),芝加哥期貨交易所(CBOT)成交活躍的新季11月大豆期約收于1085.25美分/蒲式耳(約合每噸398.8美元/噸),比一周前上漲10.25美分或1個百分點。陳季8月大豆期貨收于1176.75美分/蒲式耳,比一周前下跌18.25美分或1.5個百分點。美灣1號黃大豆的現貨報價為每蒲式耳1311.75美分(平均約合每噸482美元),低于一周前的1366.75美分。大連商品交易所[微博]的1月大豆期貨收于每噸4328元(約合每噸697.2美元),比一周前上漲7元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約收于443.3加元/噸(合412.8美元),比一周前上漲3.4加元。阿根廷2014年8月交貨大豆的買方報價為每噸470.24美元,上周為469.5美元/噸；賣方報價為每噸473.91美元,上周無報價。

　　過去一周引人注目的需求面消息是,從周二到周四,美國農業部連續報告私人出口商售出21船大豆,其中包括對中國售出的12萬噸2013/14年度陳豆,以及對中國和未知目的地售出的106.8萬噸2014/15年度新季大豆。美國農業部周四公布的70.8萬噸新豆銷售量,也是歷史上最大的單日銷售量之一。不過中國采購美國陳豆的消息對市場影響不大,因為美國農業部上周把2013/14年度美國大豆期末庫存預測值上調到1.4億蒲式耳,高于上月預測的1.25億蒲式耳。由于美國新季大豆以及豆粕的預售表現強勁,目前10月和11月份的美灣出口裝運設施已經基本訂購一空。這顯示近期大豆價格大幅下跌已經開始刺激需求增長,對大豆價格具有利好支持。

　　業內還有傳言稱,中國買家也在尋購阿根廷大豆。上周中國最高領導人訪問阿根廷,還簽署了一系列經濟合作協議。阿根廷也是中國的主要大豆和豆油供應國。上周阿根廷羅薩里奧港口的工人舉行罷工,導致該港口22個碼頭的貨物裝運全部陷于癱瘓,這對美國大豆出口構成潛在的利好支持。南美大豆產量雖然已經超過美國,但是物流和基礎設施因素依然制約了南美大豆對華出口規模的進一步增長。近期美國大豆價格下跌也削弱了阿根廷大豆的出口競爭力。就FOB報價而言,目前仍然是美國9月往后船期的大豆報價最為低廉。從美灣運抵中國北方港口的運費為每船41.50美元,高于巴西桑托斯港到中國的運費每噸34美元,也高于阿根廷到中國的運費38.25美元。但是從美國太平洋西北口岸到中國的運費要低的多,只有每噸22.50美元。

　　就美國大豆作物長勢而言,截至7月13日,美國大豆評級優良的比例為72%,和一周前持平,仍然是1994年以來同期最好評級。氣象預報顯示,在8月1日之前中西部地區不會出現惡劣天氣,意味著下周的作物進展報告可能繼續顯示大豆優良率高企。考慮達到不過大豆作物在8月份才會進入關鍵的鼓粒期,因此天氣可能成為左右未來大豆期價走勢的最大變量。

　　那么,大豆價格是否能夠在需求改善的支持下就此展開持續反彈行情呢？這一點依然存在很大疑問。因為目前市場依然聚焦于供應面而非需求面。由于2014/15年度美國乃至全球大豆產量可能創下歷史新高,明年美國大豆期末庫存可能比今年提高三倍,而全球大豆期末庫存也將創下歷史最高紀錄,這依然是籠罩在大豆期市上方的陰云。事實上,本月迄今為止,芝加哥大豆期貨跌幅已經達到10%以上,7月份芝加哥大豆期價可能創下三年來最大的單月跌幅,原因也在于大豆供應面十分利空。即便是大豆價格展開反彈,更多屬于技術性反彈。除非得到天氣面因素的配合,否則大豆供應龐大的預期將極大制約豆價的上漲動力以及空間。