今年內外盤豆粕上漲超過80% 價格比鋼材還貴

萬通商務網訊：對于農產品的未來走勢,專家稱,"就當前的形勢發展看,干旱天氣對農產品產量的影響,對價格的推高作用還會延續 . "

　　上半年至今,內外盤豆粕上漲超過80％,漲幅居國內期貨商品的首位 . 造成的奇特現象是,主要被用于生產家禽和豬飼料的豆粕,價格竟然比鋼材還要貴 .

　　進入7月份,國內豆粕市場更是在高位大幅震蕩,跳空漲停、長上影、跳空跌停、大陰線交錯出現,成交量也始終保持高位 . 豆粕市場屢創新高且"步步驚心",期市資金在農產品市場"豪賭"天氣、一擲千金的心態一覽無遺 .

　　資金瘋狂炒作

　　近期的農產品市場精彩異常 . 干旱題材持續炒作,資金源源不斷涌入,且資金炒作邏輯清晰明確：選擇基本面可能最緊張的品種——豆粕為本輪上漲的首要標的,進而帶動整個受干旱影響品種價格的上漲 . 對于后市,專家稱,本輪農產品價格的上漲還未結束,相關品種減產的最終確認將催生價格的加速上漲行情 .

　　近期,國內資金源源不斷涌入農產品,特別是豆粕市場做多 . 經記者初步統計,6月份至7月17日,國內商品期貨市場持倉量增加約111.7萬手,折合人民幣約為43.41億元,其中,金屬板塊、能源化工板塊和農產品板塊分別流出21.65億元、流入19.22億元和流入45.84億元,而流入豆粕市場的資金量達38.11億元 .

　　上半年至今,內外盤豆粕漲幅超過80％,居商品首位 . 1至5月初,美國商品期貨交易委員會(CFTC)凈頭寸大幅增加,推動期價大幅上漲 . 5月期價快速回落,CFTC凈頭寸亦回落 . 6月初至今,期價再度上行,CFTC凈頭寸亦同步增加 .

　　7月11日,豆粕成交量創近4年來新高736.3萬手,當日大商所豆粕期貨總成交量達到1186.8萬手,總持倉達302萬手,均刷新中國期貨史上成交量紀錄,昨日價格盤中更是一度達4048元,距離2008年7月4日的歷史高點4227元僅有一步之遙 .

　　國泰君安期貨(微博)分析師黃志強介紹稱,國內豆粕成交、持倉在1至5月是持倉穩步上行、期價不斷收高,而成交是在接近階段高點才加速放量的 . 5月調整中,成交在初期下跌中快速釋放,之而后相對穩定,而持倉在調整前期以后亦相對穩定 . 6月至今,成交持倉再度放量,期價在資金推動下屢創新高 . 不過,在期價屢創歷史新高后,CFTC凈持倉并未創新高 . 這主要因為：一方面,資金追高風險愈來愈大；另一方面,市場對后市期價走勢出現一定分歧 .

　　"成交最大值,通常是階段性高點,甚至是放量下跌開始的初期 . 目前豆粕在前期放量下跌后快速反彈,且成交和持倉仍在放大,是否見頂仍需多方確認 . "黃志強表示 .

　　從資金炒作角度看,這次豆類的行情,市場參與資金相當廣泛 . 有市場傳言,此前中糧在外盤錯過了點價時機,從而使得近期只能在內盤做多,外盤拋空 .

　　從本次農產品價格的反彈可以看出,漲勢最大的為豆類,其中以豆粕最為搶眼、豆油則相對疲弱 . 資金的邏輯比較明確,即選擇基本面可能最緊張的品種為本輪上漲的首要標的,進而帶動整個受干旱影響品種價格的上漲 .

　　東興期貨分析師張郡凌表示,"由于宏觀經濟整體不佳,金融屬性更強的油脂在這輪行情中表現偏弱,而需求更加穩定的豆粕反而成為資金炒作的重點 . 從市場介入程度和資金偏好來看,做多資金更傾向于炒作近月行情,對遠月還無法把握,因此走勢不及近月的凌厲 . "

　　而資金為何偏偏選擇了豆粕？對此,張郡凌分析稱,相對與外盤聯系緊密的豆類,國內小麥玉米的走勢不及外盤強勢 . 雖然美國干旱減產嚴重,但國內國儲庫存很高,國內天氣也相對好于國外 . 這些品種的進口依賴程度低,因此漲幅落后于豆類 . 但由于大豆價格堅挺,這些品種也呈現易漲難跌的格局,玉米價格亦是再創新高 . 此外,國儲對玉米和小麥的調控能力決定了資金不會輕易參與這兩個品種的炒作,只是順勢上漲 .

　　做多熱情未減

　　資金是推動期價的直接因素,但基本面利多是觸發本輪農產品上漲的根本因素 . 從價格走勢來看,本輪農產品價格的上漲還沒有結束,干旱帶來的相關品種減產的最終確認將催生價格的加速上漲行情 .

　　國泰君安期貨分析師周小球表示,本次農產品反彈的邏輯非常清晰,即,干旱使得美國主產的大豆、玉米和小麥存在強烈的減產預期,在其他商品相對疲軟的背景下,價格的示范效應使得更多的資金從其他商品轉移到這些品種或者與這些品種相關的品種 .

　　光大期貨分析師趙燕稱,美國等一些國家的極端天氣造成未來農產品供應量預期下降,國外減產、價格上漲提振國內價格跟漲,因此,此波國內農產品價格上漲更多是國外價格上漲帶來的輸入型成本提振 . 在整體宏觀環境偏空、工業品走弱情況下,投資者6月份以來一直轉戰農產品市場,做多熱情持續高漲 .

　　對于農產品的未來走勢,倍特期貨研發中心主任李攀峰認為,"就當前的形勢發展看,干旱天氣對農產品產量的影響,對價格的推高作用還會延續 . "

　　從生長期看,豆類進入了結莢期,玉米則進入了鼓粒期,這兩個階段皆對水分有高的需求 . 如果產區仍遲遲缺乏降雨,則將導致災情進一步發展,加重大豆、玉米的產量損失 .

　　值得注意的是,經過了7月的高溫干旱天氣之后,大豆和玉米所遭遇的產量影響是非常負面而且不可逆的 . 目前已經有機構將大豆單產的預期降低到了38.2蒲式耳/英畝 . 而事實上,真正的單產損失可能會更加嚴重 . 這一點,可以等待美國農業部在其8月份的月度報告中進行確認 . 很明顯,市場對此充滿了多頭預期 .

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