余額寶賬戶封頂10萬 為何一降再降？

　　嚴防流動性風險儼然成為了今年公募市場上的熱詞,近期貨幣基金新規落地在即的傳聞甚囂塵上,在貨幣基金流動性風險遭遇嚴監管之際,余額寶率先采取行動。8月11日,天弘基金公告稱,自8月14日零時起,天弘基金余額寶個人交易賬戶持有額度上限調整至10萬元,余額寶最高持有金額再度遭遇“腰斬”的消息隨后迅速在基金行業擴散。

　　余額寶交易賬戶封頂10萬

　　短短兩個多月時間,天弘基金余額寶再度迎來個人交易賬戶的大幅下調。天弘基金表示,將原定于25萬元的個人交易賬戶金額上限下調至10萬元,已有存量不受影響,額度的調整不影響余額寶轉出等其他服務功能。

　　對于下調原因,天弘基金相關負責人向北京商報記者表示,適當調整余額寶的個人持有最高額度將有利于保持余額寶長期穩健運行,加強天弘基金投資管理能力,以服務更多的大眾投資者,特別是小額投資者。

　　今年以來,余額寶封頂金額遭遇兩連降,5月27日零時起,天弘基金余額寶個人持有最高額度由100萬元調整為25萬元,幅度大大高于此前“最高申購額打折一半”的傳聞。時隔不久,余額寶最高持有額度再度從25萬元降至10萬元,僅為原來額度的1/10。不過,在業內人士看來,余額寶的定位是小額現金管理工具,因此,此次調整對余額寶絕大部分用戶不會造成影響。

　　北京商報記者注意到,近年來余額寶規模擴張迅猛,截至6月30日,余額寶規模達1.43萬億元,超過招商銀行2016年底的個人活期和定期存款總額,從余額寶收益角度來看,自5月11日,余額寶7日年化收益率站上4%關口后,利率持續走高,近期隨著市場流動性寬松,余額寶7日年化收益率出現小幅下滑,截至8月12日,余額寶7日年化收益率達3.924%。

　　貨基新規落地在即

　　事實上,余額寶等貨幣基金近年來規模體量增速迅猛,而一旦資產端和負債端出現極端不平衡,引發的流動性風險將不容小覷。

　　北京一家中型基金公司相關負責人向北京商報記者證實了上述傳聞,他表示,“之前證監會提防風險的時候就已經有過這個消息,從目前的情形來看,近期應該是有落地跡象,不過即使實行也會留出一段過渡期去調整”。

　　據悉,貨幣基金新規主要是圍繞貨幣基金投資銀行同業存單和存款展開的限定,不僅提高了投資標的的安全性,而且也加強貨幣基金所投存款與同業存單的分散性,其中最具有看點的一條規定在于對發行存單的商業銀行評級門檻進行設限。根據貨幣基金新規要求,禁止貨幣基金投資主體評級低于AA+以下的商業銀行發行的存單,并在此基礎上進一步限制對次高等級同業存單的投資比例,要求AAA級以下商業銀行發行的同業存單的投資比例最高不得超過10%。Wind數據顯示,從2017年初至今,國內共有353家商業銀行發行過同業存單,其中,AAA評級的有42家,評級AA+以上的共有102家,由此不難看出,新規落地后,投資商業銀行同業存單范圍、資金將收緊。

　　產品收益率下滑

　　步入7月,銀行等機構年中大考結束,資金緊張期已過,疊加央行凈投放,資金面整體偏松,市場利率小幅下降,貨幣基金收益率也隨之出現下滑,如今監管防范流動性風險新規即將落地,業內人士預計,貨幣基金收益率還將持續下滑。

　　楊曉晴向北京商報記者表示,新規禁止投AA+以下的存單,相當于阻斷了通過配置低評級銀行的存單獲取較高收益的機會；同時這會拉升基金對高等級存單的需求,高等級存單收益會更低些,從而導致貨幣基金的收益更低。

　　不同的貨幣基金,資產配置的風格會有差異,對于此前低評級同業存單配置較多的基金,收益率可能會直接受到影響。

　　但是值得關注的是,新規所傳遞的信號,是提高貨幣基金投資標的的等級,同時注重流動性,從趨勢上,可能會使貨幣基金的收益率有所下降。蘇寧金融研究院高級研究員趙卿如是說。

　　貨幣基金新規的影響力也將在銀行業發酵,趙卿認為,從目前評級看,國有大行、全國性股份制銀行以及比較大的城商行和農商行的評級均在AA+以上,影響并不是很大。對于低評級的中小銀行,可能會有提高評級的訴求。

　　此外,貨幣基金投向銀行的范圍、資金縮小后,銀行同業業務通過貨幣基金輸血的方式也將受到打壓,不排除未來會有更多評級較低的銀行投資一些高風險投資標的,如中小微企業私募債等。

　　風險管控嚴字當頭

　　每逢季末年末等時間節點,貨幣基金市場普遍面臨著贖回壓力較大的問題,近兩年來股債市場變動頻頻,去年底,貨幣市場曾曝出“貨幣基金爆倉,基金公司自掏腰包賠償6億元”的傳聞,基金風控受到嚴峻考驗。

　　自2013年開始,貨幣市場基金管理資產總額不斷快速增長,截至2017年6月末,管理資產總額達5.1萬億元,龐大資金體量背后風險隱患不斷滋生,今年3月,證監會發布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定（征求意見稿）》,新規要求,貨幣基金中單一投資者持倉若超50%,其80%以上資產需投資于現金、國債、中央銀行票據、政策性金融債券以及5個交易日內到期的其他金融工具,并要求貨幣基金規模與風險準備金掛鉤,限制隨意新發貨幣基金。7月,惠譽評級新發布報告提示中國貨幣市場基金行業的資產集中度將加劇風險。“如果大型基金進行大額或突然的資產再分配,可能影響市場流動性或定價機制。”惠譽評級報告顯示。