金交所的發(fā)展歷程和三大主營業(yè)務

金交所的發(fā)展歷程和三大主營業(yè)務？

2009年3月,財政部頒布了《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓管理辦法》（財政部令第 54號）,明確規(guī)定非上市金融企業(yè)國有產(chǎn)權的轉讓應當在依法設立的省級以上產(chǎn)權交易機構公開進行,不受地區(qū)、行業(yè)、出資或隸屬關系的限制。隨后,2010年,北京金融資產(chǎn)交易所在一 行三會、財政部及北京市人民政府指導下成立,是我國第 一 家正式揭牌運營的專業(yè)化金融資產(chǎn)交易機構。

現(xiàn)如今因為私募基金和信托行業(yè)的監(jiān)管日趨嚴格,個人投資者獲取類固收產(chǎn)品的渠道也越來越窄,所以金交所的產(chǎn)品逐漸成為廣大投資者資產(chǎn)配置的優(yōu)先選擇。但在眾多的投資者中對金交所到底是什么機構；金交所在整個融資過程中承擔著怎樣的角色；其中產(chǎn)品本身風險又有多大等都知之甚少,那么本文就將帶大家對金交所的發(fā)展現(xiàn)狀、主要業(yè)務產(chǎn)品等進行一 個統(tǒng)計和分析。

01

金交所的發(fā)展現(xiàn)狀

金交所,全稱為“金融資產(chǎn)交易所”或“金融資產(chǎn)交易中心”,是由地方政府（省、市政府）批準設立的綜合性金融資產(chǎn)交易服務平臺。而地方政府設立金交所的目的主要是為了盤活和處置各地流動性差的金融資產(chǎn),建設多層次資本市場,解決中小企業(yè)融資難的問題。

據(jù)不完全統(tǒng)計,截至目前,全國共有70多家金融資產(chǎn)交易平臺（包含金融資產(chǎn)交易中心）,分布在全國20多個省市、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市,一 些經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū),如江蘇省,多達6家金融資產(chǎn)交易中心；而近年來鼓勵金融創(chuàng)新的地區(qū),也陸續(xù)出現(xiàn)多家金融資產(chǎn)交易中心,如貴州省多達5家。

1、成立時間

從這70家金交所成立時間來看,在2014年和2016年注冊成立的金交所最多,分別有13家；2015年有11家金交所注冊成立。從圖1可以看出,2014年后金交所迎來了高速發(fā)展,2014-2016年每年均有超10家金交所注冊成立,而這一 時期也正是互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起時期,但隨著2017年后《關于做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關工作的通知》、《關于對互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類交易場所合作從事違法違規(guī)業(yè)務開展清理整頓的通知》等文件的下發(fā),金交所進入清理整頓和嚴監(jiān)管時期,新增數(shù)量出現(xiàn)明顯下降。

其中2019年僅有1家成功注冊成立,而這主要是因為2019年初,證監(jiān)會清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議辦公室下發(fā)的《關于三年攻堅戰(zhàn)期間地方交易場所清理整頓有關問題的通知》（以下簡稱“35號文”）明確要求省級人民政府應結合交易場所總體規(guī)劃制定具體整合方案,采取有效措施積極推進交易場所按類別有序整合,原則上一 個類別一 家,且整合工作未完成的,原則上不得新設交易場所。

2、地域分布

從地域分布上來看,這70家金交所主要分布在山東、浙江、江蘇、山西和陜西等24個省、市和自治區(qū)。

3、股東背景

出于防止國有資本流失的考慮,金融資產(chǎn)交易所的國有資本背景不可撼動,從國內目前主流金融資產(chǎn)交易所看,其股權通常掌握在交易所所在地的產(chǎn)權交易中心與當?shù)卮笾行椭�名國有金融機構手中。這一 情形是由于國內金融資產(chǎn)交易所設立條件嚴格而形成的。嚴格的設立條件使得交易所牌照成為稀缺品,民間資本只能等待金融資產(chǎn)交易所掛牌后,通過競購交易所股權的方式獲取交易所牌照。

02

金交所的主要產(chǎn)品

金交所作為各地方政府批準設立的金融資產(chǎn)交易服務平臺,其主要功能是基礎資產(chǎn)交易、資產(chǎn)收益權轉讓和信息咨詢服務。金交所中交易的資產(chǎn)種類較為多元,但多屬于非標資產(chǎn),如應收賬款、不良資產(chǎn)、小貸資產(chǎn)收益權、融資租賃收益權、商票收益權、股權轉讓、實物轉讓等。目前金交所主要業(yè)務產(chǎn)品為債權收益權轉讓、定向融資計劃和不良資產(chǎn)處置等。

1.債權收益權轉讓

資產(chǎn)收益權轉讓是指產(chǎn)品發(fā)行方通過金交所和金交中心將收益權轉讓給投資者來進行融資。目前收益權轉讓覆蓋的資產(chǎn)范圍非常廣泛,信托貸款、委托貸款、基金公司和基金子公司資產(chǎn)管理計劃、信托計劃、保險債權計劃、私募基金等。

2.定向融資計劃

定向融資計劃本質上是由金交所通過非公開發(fā)行的方式為特定企業(yè)進行直接融資的方式,具有私募性質,需要滿足單個項目投資人不超過200人。定向融資目前是互聯(lián)網(wǎng)平臺和金交所發(fā)行產(chǎn)品的主要方式之一 。

3.不良資產(chǎn)處置

金交所設立的初衷就是為盤活不良資產(chǎn),增加其他金融資產(chǎn)流動性,因此不良資產(chǎn)處置也是當前不少金交所的主要業(yè)務,如山東金交中心和武金所。

金交所不良資產(chǎn)處置業(yè)務是指銀行、資產(chǎn)管理公司等機構將擬處置的不良資產(chǎn)在金交所平臺掛牌,進行轉讓交易,此類資產(chǎn)通常采用競價交易的模式,即意向受讓方在規(guī)定的時間內完成報價,并按照“價高者得”的原則確定受讓方,同時轉讓方也會設置底價。

另外值得注意的是,在此業(yè)務模式下,意向受讓方需自行對不良資產(chǎn)進行盡職調查,詳細了解資產(chǎn)信息。

總  結

地方政府設立金交所的初衷是為國有資產(chǎn)、非標資產(chǎn)的處置和轉讓提供新的渠道,解決中小企業(yè)融資難問題。金交所的出現(xiàn)確實在一 定程度上緩解企業(yè)的資金壓力,同時也盤活和處置了金融機構不良資產(chǎn)和各地流動性差的金融資產(chǎn)。

當然也由于金交所是由各地方政府進行審批,故超80％金交所是由國資企業(yè)或上市公司直接或間接入股設立的,可以看出大部分金交所股東實力背景雄厚。

另外金交所的出現(xiàn)也使得投資者通過“金交所”的渠道可以接觸到更豐富的資產(chǎn)類別,但投資者需注意的是金交所在整個融資交易過程中僅作為信息中介和通道,重點還是要放在融資項目或轉讓資產(chǎn)的質量上,而不是過于看重金交所的背景而忽略產(chǎn)品本身的風險。