市場法是相對估值法,企業價值評估中的市場法是指將評估對象與可比公司或者可比交易案例進行比較,確定評估對象價值的評估方法。市場法主要分為可比公司法和可比交易案例法。

可比公司法又稱上市公司比較法,是指獲取并分析可比公司（通常指上市公司）的經營和財 務 數據,計算價值比率,在與被評估單位比較分析的基礎上,確定評估對象價值的具體方法；可比交易案例法又稱交易案例比較法,是指獲取并分析可比企業的買賣、收購及合并案例資料,計算價值比率,在與被評估單位比較分析的基礎上,確定評估對象價值的具體方法。

可比交易案例法在企業價值評估中的應用需要有大 量及時有效的市場交易案例作為基礎,并且這些交易案例信息需要透明、規范,才能為評估師收集、編輯、分析、運算,目前國內已經有越來越多的市場咨詢機構開始提供產權交易信息,但在產權交易的規范透明度、交易信息披露的充分性等方面還需要進一步提高。

交易是市場經濟的核心,隨著我國經濟的快速發展,企業股 權交易活動日益頻繁,企業價值評估成為市場交易雙方關心的問題。評估方法是企業價值評估的手段和工具,市場法、成本法、收益法是三種基本方法。

市凈率=每股 市價/每股 凈資產

目標企業每股 價值=可比企業市凈率×目標企業每股 凈資產

驅動因素 ：股 東權益凈利率、股 利支付率、增長潛力和股 權成本（風險）,關鍵因素 是股 東權益凈利率。

需要擁有大 量資產、凈資產為正值的企業

（1）市凈率極少為負值,可用于大 多數企業；

（2）凈資產賬面價值的數據容易取得,并且容易理解；

（3）凈資產賬面價值比凈利穩定,也不像利潤那樣經常被人為操縱；

（4）如果會計標準合理并且各企業會計政策一致,市凈率的變化可以反映企業價值的變化。

（1）賬面價值受會計政策選擇的影響,如果各企業執行不同的會計標準或會計政策,市凈率會失去可比性；

（2）固定資產很少的服務 性企業和高科技企業,凈資產與企業價值的關系不大 ,其市凈率比較沒有實際意義；

（3）少數企業的凈資產是負值,市凈率沒有意義,無法用于比較。

在資本市場出現以前,我國企業缺乏有效的定價機制,估值通常基于企業的凈資產,甚至不考慮企業的無形資產,特別是國有企業的股 權或資產在轉讓過程中缺少競價、交易平臺,不夠透明,難于取得與企業價值基本相符的價格。在資本市場上,企業價值主要由其未來盈利能力而非凈資產決定,未來盈利能力越強,產生的現金流越大 ,企業價值就越高,由此確定的企業價值往往數倍甚至數十倍與企業的凈資產。過去十幾年,中國資本市場的發展使大 量中國企業得到了價格發現和價值重估,許多上市公司特別是上市國有企業的市場價值遠遠超出其凈資產。這個角度上說,資產評估的一個重要領域就是圍繞上市公司展開企業價值評估服務 。

成本法扣除了各種資產損耗,各項資產賬面價值明確,使用起來相對簡單。主要有：賬面價值法、重置成本法和清算價值法。

資本資產定價模型（capm）最 初的目的是為了對風險資產（如股 票 ）進行估價。股 票 的價值在很大 程度上取決于購進股 票 后獲得收益的風險程度。其性質類似于風險投.資,二者都是將未來收益按照風險報酬率進行折現。因此 capm模型在對股 票 估價的同時也可以用來決定風險投.資項目的貼現率。

我國現階段會計指標體系不能有效地衡量企業創造價值的能力,會計指標基礎上的財 務 業績并不等于公司的實際價值。企業通過賬面價值的核算,常常無法對其自身經過長期開發研究、日積月累的寶貴財 富——無形資產的價值進行確認。無形資產涵蓋了技術、管理、企業、人才等,像曾經只是家庭作坊的泰山體育產業集團2008年200多種產品入選北京奧運會,成為奧運史是最 大 的供應商；浙江羅蒙集團以商標權質押,成功貸.款7.8億元。這些都不是能夠在會計信息上很好的反應的企業價值。

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